Avertissements
Les performances passées ne constituent pas une garantie ou un indicateur fiable des performances futures.
Les retours cibles sont donnés à titre indicatif et ne constituent pas une garantie de performances futures.
Le multiple et le TRI bruts font référence à la performance des montants investis par le fonds. Les retours réels pour les investisseurs peuvent être inférieurs en raison de l'impact des frais de gestion et du carried interest.
Avant de souscrire dans le fonds, chaque investisseur potentiel doit prendre connaissance de l'ensemble des informations contenues dans le règlement du fonds, notamment celles relatives aux risques associés à ce produit. Il doit s'assurer que le produit est compatible avec sa situation financière, ses objectifs d'investissement, ses connaissances et son expérience en matière d'instruments financiers. En particulier, l'investisseur potentiel doit être conscient que le fonds présente un risque de perte en capital, un risque de liquidité et que les rachats de parts sont bloqués pendant la durée de vie du Fonds.
Caractéristiques clés du FPCI Adelie Remploi 1
Tableau récapitulatif des caractéristiques du FPCI Adelie Remploi 1
Les forces et faiblesses du FPCI Adelie Remploi 1
Adelie Remploi 1 offre une opportunité d’investissement attractive alliant recherche de la performance et optimisation fiscale grâce au mécanisme 150-0 B ter. Il s’adresse à un public averti en raison de son niveau de risque élevé (6/7) et de sa faible liquidité.
Les forces du FPCI Adelie Remploi 1
Investissements dans des entreprises technologiques matures et en croissance
Le fonds cible principalement des entreprises européennes innovantes, positionnées sur des secteurs en pleine expansion comme la cybersécurité, les logiciels SaaS B2B, la santé, la fintech, et l’intelligence artificielle.
Ces sociétés, valorisées entre 50 millions et 1 milliard d’euros, rentables ou proches de la rentabilité, présentent un fort potentiel additionnel de croissance et constituent des opportunités stratégiques d’investissement avant une acquisition par un acteur stratégique/autre fonds ou une éventuelle introduction en bourse.
En entrant au capital d’entreprises en pleine accélération, Adelie Remploi 1 permet d’investir dans des sociétés avec un business model mature, à un stade où les valorisations restent attractives par rapport à leur potentiel de développement.
Une équipe de gestion très connectée dans l’écosystème et un historique de performance
Adelie Remploi 1 s’appuie sur l’expertise reconnue d’Adelie Advisors, le track record d’investissements tech de ses gérants depuis bientôt 20 ans ainsi que ses liens stratégiques avec Clipperton, une banque d’affaires spécialisée dans la tech ayant réalisé plus de 400 transactions dans le secteur depuis 2003.
Cette double exposition permet au fonds d’accéder à des opportunités rares et de structurer des investissements à fort potentiel de création de valeur.
Adelie Advisors bénéficie aussi d’un réseau de plus de 200 investisseurs à forte valeur ajoutée, composé de fondateurs d’entreprises tech européennes, senior partners de fonds de private equity, dirigeants de grands groupes financiers et family offices. .
Cette diversité de profils permet un accès à un dealflow de qualité et renforce la capacité du fonds à identifier et à accompagner des entreprises prometteuses.
L’historique de performance des équipes de gestion illustre cette capacité à générer des rendements attractifs :
- Adelie Capital 1 (lancé en 2019) : multiple sur les investissements réalisés de 4.4x à fin décembre 2024 (2.3x sur l’ensemble du portefeuille avec encore 14 sociétés détenues), avec notamment une vente représentant 55% de la taille du fonds.
- Track record historique de l’équipe (depuis 2013) : multiple sur les investissements réalisés de 3.4x à fin décembre 2024, et 14.8x en prenant en compte les investissements encore en portefeuille
La stratégie d’investissement d’Adelie repose également sur des co-investissements avec d’autres fonds de premier plan tels qu’Astorg, Bridgepoint, EQT, Eurazeo, Index Ventures, Marlin Equity Partners, Permira ou Vitruvian. Cette approche permet notamment aux investisseurs d’Adelie d’être exposés à des deals exclusifs, aux côtés de fonds avec un historique de performance.
Grâce à cet écosystème unique, une équipe de gestion expérimentée et une approche rigoureuse, Adelie Remploi 1 est en mesure de capter des opportunités rares et compétitives, et d’accompagner des entreprises en forte croissance jusqu’à leur plein potentiel.
À lire aussi : Private Equity (ou capital investissement) : C’est quoi et comment investir ?
Optimisation fiscale grâce à l’article 150-0 B ter du CGI
L’un des atouts majeurs d’Adelie Remploi 1 est son éligibilité au régime de remploi fiscal prévu par l’article 150-0 B ter du Code général des impôts.
Ce dispositif permet, entre autres, aux entrepreneurs ayant cédé une entreprise de reporter l’imposition sur la plus-value réalisée, à condition de réinvestir le produit de la cession dans un fonds éligible comme Adelie Remploi 1.
Ce mécanisme constitue un levier d’optimisation fiscale important, qui rend ce fonds particulièrement intéressant pour les dirigeants et fondateurs d’entreprises en quête de solutions de réinvestissement.
Par ailleurs, Adelie Remploi 1 est un véhicule à appels de fonds successifs, contrairement à la majorité des fonds de remploi qui appellent intégralement l’engagement de souscription dès le départ. Cela permet aux investisseurs du fonds de conserver une meilleure maîtrise de leur trésorerie.
Pour aller plus loin : Le guide complet de la fiscalité du Private Equity
Une diversification des participations au service des investisseurs
L’un des autres atouts du fonds est la capacité qu'il offre aux investisseurs de diversifier leur portefeuille de manière stratégique.
Avec une cible de 15 à 20 participations, le fonds Adelie Remploi 1 permet à ses investisseurs de réduire les risques associés à une concentration excessive de leur réinvestissement de remploi sur un faible nombre d’actifs, et propose un portefeuille équilibré et diversifié à des investisseurs qui n’auraient pas le temps ou suffisamment d’opportunités pour le constituer par eux-mêmes.
Les faiblesses du FPCI Adelie Remploi 1
Exposition aux risques spécifiques du secteur technologique et volatilité des rendements
Adelie Remploi 1 est un fonds d’investissement spécialisé dans les entreprises technologiques, un secteur ayant connu une expansion soutenue au cours des dernières décennies mais également sujet à une certaine volatilité et sensible aux évolutions réglementaires.
Même si le fonds a pour but de se diversifier au sein même du secteur de la tech (SaaS B2B, fintech, cybersécurité, IA, santé), il demeure sensible aux conditions et variations du marché, impliquant une volatilité des rendements.
De plus, le fonds investit uniquement dans des entreprises non cotées, dont la valorisation peut être difficile à établir.
Il n’existe aucune protection du capital en cas de contre-performance des investissements réalisés.
Néanmoins, l’équipe de gestion, forte d’une expérience de 20 ans dans des marchés de la tech haussiers et baissiers, reste très vigilante, notamment sur la valorisation des sociétés à l’entrée. De même, à chaque fois que cela sera possible, les investissements du fonds seront réalisés en actions dites « de préférence » qui bénéficient d’une priorité de remboursement lors de la cession de la participation, afin de protéger les investisseurs du fonds de scénarios défavorables.
Blocage des fonds sur une longue durée (10 à 12 ans)
Adelie Remploi 1 est un fonds illiquide, ayant une durée de vie de 10 ans, prorogeable de 2 fois 1 an. Cela signifie que les investisseurs ne peuvent pas récupérer leur capital avant les distributions qui auront lieu au fur et à mesure que le fonds cède ses participations.
Toutefois, cette contrainte de liquidité est cohérente avec la nature même d’Adelie Remploi 1, conçu comme un véhicule de remploi fiscal.
En effet, les investisseurs entrant dans le cadre de l’article 150-0 B ter du CGI doivent respecter une durée de détention minimale de 5 ans pour conserver l’avantage fiscal.
Accès réservé aux investisseurs avertis
Le ticket d’entrée fixé à 100 000 € et le statut de fonds professionnel de capital investissement (FPCI) limitent l’accès à Adelie Remploi 1 aux investisseurs avertis.
Cette barrière à l’entrée exclut donc les investisseurs non qualifiés ou ceux disposant d’un capital plus limité.
Tableau récapitulatif des forces et faiblesses FPCI Adelie Remploi 1
L’avis de Ramify : Pourquoi investir dans le FPCI Adelie Remploi 1 ?
Adelie Remploi 1 est un des rares véhicules sur le marché qui permet de s'exposer à la croissance des entreprises technologiques non cotées dans le cadre du dispositif fiscal du 150-0 B ter.
Il constitue une opportunité à envisager sérieusement pour les entrepreneurs qui ont besoin de réinvestir suite à la vente de leur société.
La performance élevée attendue du fonds dépend de la capacité de l'équipe dirigeante à reproduire sa performance des précédents millésimes. Il faut être conscient que l'espérance de rendement s'inscrit dans une fourchette assez large.
Ce fonds reste intéressant pour les investisseurs non concernés par le 150-0 B ter mais nous leur recommander de se tourner plutôt vers d'autres véhicules d'Adelie, tel que le fonds Adelie Capital 2 qui dispose de la même stratégie d’investissement sans les contraintes, notamment géographiques, propre au régime de remploi.
Un fonds conçu pour le remploi fiscal et l’optimisation de la plus-value
La particularité d'Adelie Remploi 1 réside dans son éligibilité à l’article 150-0 B ter du Code général des impôts, qui permet aux investisseurs de reporter l’imposition de leurs plus-values en réinvestissant dans ce fonds.
Ce dispositif s’adresse principalement aux entrepreneurs ayant cédé leur entreprise, qui souhaitent différer leur imposition sur la plus-value réalisée.
Pour bénéficier de cet avantage fiscal, la plus-value doit provenir de l’apport de titres à une société contrôlée par l’apporteur (généralement avec plus de 50 % des droits de vote).
Le champ d’application du 150-0 B ter étant relativement restreint, cette solution concerne essentiellement les dirigeants-actionnaires et les fondateurs d’entreprises, plutôt que les investisseurs ayant simplement réalisé une plus-value sur un actif financier.
Contrairement à d’autres solutions de remploi, Adelie Remploi 1 permet une exposition à des entreprises innovantes en forte croissance et rentables ou presque, offrant ainsi un potentiel de création de valeur important.
Un portefeuille d’investissement exclusif et diversifié
Le fonds bénéficie d’un accès privilégié à des transactions de premier plan, grâce à (i) un réseau de plus de 200 investisseurs composé de senior partners de fonds de private equity, CEOs de sociétés technologiques et dirigeants de grands groupes et (ii) un partenariat stratégique avec Clipperton, une banque d’affaires spécialisée dans les nouvelles technologies (plus de 400 transactions au cours des 20 dernières années).
Adelie Remploi 1 cible principalement des entreprises technologiques “late-stage” (série C à pre-IPO, growth equity, LBO) dans des secteurs à forte croissance tels que : logiciels B2B SaaS, cybersécurité, fintech, santé, intelligence artificielle et big data.
Cette diversification sectorielle permet de constituer un portefeuille équilibré dans l’objectif de réduire le risque tout en maximisant les opportunités de performance sur ces marchés porteurs.
Comment se positionne Adelie Remploi 1 par rapport aux autres fonds d’investissement tech ?
Les FPCI spécialisés en private equity technologique accessibles aux investisseurs privés sont peu nombreux. Adelie Remploi 1 se distingue sur plusieurs aspects :
- Un TRI brut cible de 25 %, nettement supérieur à la moyenne du marché, quand la plupart des FPCI visent entre 8 % et 15 %. Ce niveau de rendement est ambitieux, mais cohérent pour un fonds thématique spécialisé sur la tech.
- Un positionnement distinctif sur le segment late-stage / growth tech, ciblant des entreprises aux fondamentaux solides avec un modèle économique éprouvé, là où la majorité des FPCI de remploi privilégient des sociétés plus jeunes, ayant de forts coûts de R&D et parfois encore pré-revenus.
- Une stratégie de co-investissement avec des fonds de premier plan, permettant d’accéder aux deals sponsorisés par Astorg, Bridgepoint, Eurazeo, Index ou Marlin par exemple. Peu de fonds comparables offrent un accès aussi avantageux à ce type de transactions.
En revanche, ce positionnement implique un niveau de risque élevé (notamment de perte en capital) et un horizon d’investissement long (10 à 12 ans). Il faut donc être prêt à immobiliser son capital sur une longue période et à accepter une certaine volatilité des performances.
Comment investir dans le FPCI Adelie Remploi 1 ?
Adelie Remploi 1 est un fonds réservé aux investisseurs avertis, répondant à des critères stricts d’éligibilité. L’investissement nécessite un engagement financier important, un horizon de placement long terme et une compréhension des risques encourus.
Conditions de souscription
- Le montant minimum requis est de 100 000 € par investisseur.
- Seuls les investisseurs avertis peuvent souscrire : il s’agit de personnes physiques ou morales disposant d’une expérience en capital-investissement ou réalisant un engagement financier conséquent.
- L’investissement est réalisé sous forme d’appels de fonds successifs : l’investisseur ne verse pas la totalité de son engagement immédiatement, mais de manière étalée sur les 5 premières années selon un calendrier fixé par la société de gestion.
- Les fonds sont bloqués pendant 10 à 12 ans : les investisseurs ne peuvent pas récupérer leur capital avant les distributions qui auront lieu au fur et à mesure que le fonds cède ses participations.
Adelie Remploi 1 s’adresse donc à un public averti, capable de mobiliser un capital important sur une durée longue et acceptant un risque élevé.
Processus de souscription
- Décision d’investissement : avant de prendre toute décision d’investissement, il est primordial de prendre connaissance de la documentation commerciale, juridique et réglementaire du fonds et d’en avoir une parfaite compréhension.
- Validation de l’éligibilité : l’investisseur doit ensuite attester de son statut d’investisseur averti via un test d’adéquation et, le cas échéant, de son éligibilité au remploi fiscal.
- Soumission du dossier de souscription : le souscripteur doit fournir les documents de conformité (KYC, LCB-FT, origine des fonds), accepter le règlement du fonds et compléter un bulletin de souscription.
- Signature et prise ferme d’engagement : la souscription est formalisée par la signature d’un bulletin de souscription précisant l’engagement global et les modalités des appels de fonds. L’investisseur devient officiellement un porteur de parts du fonds Adelie Remploi 1.
- Appels de fonds successifs : l’investisseur effectue ses versements progressivement sur les 5 premières années, selon le calendrier défini par la société de gestion.
Le modèle de frais du FPCI Adelie Remploi 1 est-il attractif ?
Les frais appliqués par un FPCI ont un impact direct sur la performance nette perçue par l’investisseur. Il est donc essentiel de les comparer aux standards du marché pour évaluer leur compétitivité.
Les frais d’Adelie Remploi 1 sont dans la moyenne du marché. Les frais de gestion sont légèrement au-dessus de la moyenne, mais le fonds ne prélève aucun frais d’entrée.
Le hurdle de 1.20x signifie que le gérant ne perçoit du carried interest qu’une fois que l’investisseur a récupéré 120 % de son investissement initial.
Cette structure de frais est compétitive dans l’ensemble, mais le niveau des frais de gestion implique une exigence de performance accrue pour garantir un rendement attractif aux investisseurs.
Pourquoi faire confiance à FundPartner AM et Adelie Advisors ?
FundPartner AM (FPAM) est la société de gestion d’Adelie Remploi 1. Spécialiste de la structuration et de la gestion de fonds de private equity, FPAM s’appuie sur une solide expertise et un réseau d’investisseurs institutionnels de premier plan.
Présentation de FundPartner AM
FundPartner AM est une société de gestion indépendante agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Elle a été créée pour accompagner des investisseurs institutionnels et privés dans la gestion d’actifs alternatifs, en mettant l’accent sur le private equity, le capital-risque et les stratégies de co-investissement.
Son expertise repose sur plusieurs piliers :
- Une forte expérience en structuration de fonds de private equity, avec plus de 50 véhicules d’investissement sous gestion.
- Un encours total dépassant 4,4 milliards d’euros, démontrant sa capacité à attirer et gérer des capitaux significatifs.
- Un positionnement sur des stratégies différenciées, allant du capital-développement aux fonds de continuation.
Le rôle de FundPartner AM et Adelie Advisors auprès d’Adelie Remploi 1
Adelie Remploi 1 repose sur une organisation à deux niveaux, combinant l’expertise d’Adelie Advisors et la supervision réglementaire de FundPartner AM.
Cette structuration est courante dans l’industrie du private equity, notamment pour des acteurs spécialisés qui préfèrent se concentrer sur la sélection et la gestion des investissements plutôt que sur les aspects administratifs et réglementaires.
Adelie Advisors agit comme conseiller en investissement (investment advisor) du fonds. Adelie Advisors est responsable de plusieurs missions clés telles que :
- L’identification des opportunités d’investissement, en s’appuyant sur un réseau d’entrepreneurs et d’investisseurs de qualité.
- La structuration des transactions, en négociant les meilleures conditions possibles pour le fonds et ses investisseurs.
- La gestion et le suivi des participations, pour accompagner le développement des entreprises financées.
- La création de valeur dans le portefeuille, en apportant une expertise stratégique aux sociétés investies.
- La création et conclusion des opportunités de sorties, afin de réaliser les retours sur investissement et offrir de la liquidité aux investisseurs du fonds.
- La relation avec les porteurs de parts du fonds, afin de leur permettre de leur donner les informations nécessaires au suivi de leur investissement.
FundPartner AM, en tant que société de gestion (management company), assure la supervision administrative et réglementaire du fonds. Son rôle comprend plusieurs aspects :
- La détention des agréments nécessaires, notamment auprès de l’AMF.
- Le respect de la conformité réglementaire, pour garantir la transparence et la sécurité des investissements.
- La gestion de la structure juridique du fonds, incluant la documentation contractuelle et les reporting obligatoires.
- L’administration technique du véhicule d’investissement, en veillant à son bon fonctionnement opérationnel.
Cette répartition des rôles permet aux équipes d’investissement d’Adelie Advisors de se concentrer pleinement sur la sélection et la valorisation des participations, tout en garantissant un cadre réglementaire strict via FundPartner AM.
Performance et crédibilité
Si FundPartner AM joue un rôle clé dans la gestion réglementaire et administrative du fonds, la performance d’Adelie Remploi 1 repose avant tout sur l’expertise d’Adelie Advisors, qui affiche un historique d’investissement solide.
Les fonds précédemment structurés par Adelie Advisors ont généré des rendements compétitifs :
- Adelie Capital 1 : Multiple réalisé de 4.4x sur les investissements cédés et un multiple de 2.3x en tenant compte de l’ensemble des participations (14 sociétés encore détenues en portefeuille).
- Adelie Capital 2 : fonds en cours de déploiement, avec un objectif de multiple supérieur à 3x, comme le fonds Adelie Remploi 1.
Ces performances illustrent la capacité d’Adelie Advisors à identifier et structurer des investissements à fort potentiel, tout en s’appuyant sur FundPartner AM pour assurer la gestion rigoureuse du fonds.
Conclusion : devriez-vous investir dans le FPCI Adelie Remploi 1 ?
Adelie Remploi 1 offre une solution très attractive aux entrepreneurs qui souhaitent réinvestir une partie du produit de la vente de leur société dans l’écosystème tech européen. Avec un multiple brut cible de 3x et TRI brut cible de 25 %, le fonds affiche une ambition nettement supérieure à la moyenne des fonds du marché.
Dans un contexte où la valorisation des entreprises technologiques est revenue à son niveau pré-bulle technologique de 2021 (Source : B2B Saas Index, CapitalIQ), l’équipe de gestion d’Adelie entend profiter des conditions actuelles favorables du marché de la tech.
En ciblant des entreprises valorisées entre 50 M€ et 1 Md€, le fonds se positionne sur des actifs matures, rentables ou proches de l’être, à une phase stratégique de leur développement (internationalisation, croissance externe…) avant une acquisition par un acteur stratégique ou autre fonds, ou éventuellement une introduction en bourse.
L’un des atouts majeurs du fonds réside dans son éligibilité à l’article 150-0 B ter du CGI, offrant aux entrepreneurs et investisseurs ayant réalisé une plus-value un levier d’optimisation fiscale attractif.
Toutefois, son horizon d’investissement long terme (10 à 12 ans), la faible liquidité et le risque de perte en capital qui en découlent nécessitent une parfaite compréhension des risques encourus et une capacité à pouvoir conserver son capital investi sur le long terme.