Caractéristiques clés du fonds AxClimat I
Tableau récapitulatif des caractéristiques clés du fonds AxClimat I
AxClimat I est un Fonds Européen d'Investissement à Long Terme (ELTIF) qui investit dans d’autres fonds de Capital-Investissement, il s’agit donc d’un fonds de fonds.
L’objectif d’AxClimat I est de contribuer à la décarbonation de l’industrie européenne en investissant dans 3 thématiques principales :
- La transition des modèles industriels : décarbonation des processus de production
- La transition énergétique : ensemble de la chaîne de valeur des énergies renouvelables et stockage d'énergie (logistique, maintenance, software, etc.)
- Économie circulaire : optimisation des ressources et réduction des déchets
Au travers des différents fonds ciblés, AxClimat I investira dans 80 à 100 entreprises européennes de petites et moyennes capitalisations (small et mid cap). Cette stratégie de fonds de fonds permet donc d'investir dans un plus grand nombre de cibles potentielles.
À noter que 20% du SLP AxClimat I sera directement investi au capital d'entreprises (stratégie de co-investissements).
Voici les secteurs d’activité ciblés par AxClimat I :
- Industrie
- Transport
- Énergie
- Bâtiment
- Agroalimentaire
Cette concentration sur les enjeux climatiques s'inscrit dans la mégatendance de la transition écologique. Selon le cabinet McKinsey, l’objectif de neutralité carbone en Europe nécessiterait près de 100 milliards d'euros par an d’investissement jusqu’en 2050.
Le fonds AxClimat I est accessible à partir de 20 000 euros, car Anaxago a obtenu l'agrément ELTIF 2.0 délivré par l’AMF. Ce type de véhicules d’investissement impose généralement un ticket d’entrée de 100 000 euros.
AxClimat I cible un Taux de Rendement Interne (TRI) prévisionnel >9% ou >12% net de frais (selon le type de part), pour un multiple de x1,7 sur le capital investi.
Cet objectif de rendement est cohérent avec le rendement moyen du Private Equity observé par France Invest sur les 10 dernières années (13,3%).
Nous rappelons que le fonds AxClimat I présente des risques de perte en capital et d'illiquidité (blocage des fonds pendant 10 à 12 ans). Les performances présentées ne sont pas garanties.
Les forces et les faiblesses du fonds AxClimat I
Voici les différents avantages et inconvénients du fonds d'Anaxago Capital. Certains des éléments mentionnés sont communs à tous les fonds d'investissement, d'autres sont spécifiques au SLP AxClimat I.
Les forces du fonds AxClimat I
Voici les 5 principaux avantages du fonds AxClimat I d'Anaxago Capital.
Un accès exclusif aux meilleurs gérants d’actifs
Le fonds AxClimat I offre un accès privilégié à 6 à 8 gérants de fonds parmi les plus performants d'Europe. Ces gérants sont tous spécialisés dans l'investissement à impact.
Voici les 3 premiers investissements déjà réalisés par AxClimat I :
- Vidia Climate Fund I : fonds d’une taille de 415 millions d’euros déjà déployé à près de 30% en Allemagne, Autriche et Suisse. Le fonds investit dans des PME et ETI apportant des solutions décarbonantes (efficacité énergétique des bâtiments, logistique de l’éolien, plastique et aluminium recyclé, etc.).
- Verdane Idun II : fonds scandinave d’une taille de 700 millions d’euros investi dans des entreprises tech axées sur la décarbonation de l'économie européenne. Ces entreprises interviennent dans la valorisation des déchets, l’électrification de l’industrie et des usages, du stockage d’énergie, etc.
- Partech Impact I : fonds de 300 millions d’euros investissant dans des entreprises tech en forte croissance (>30%) et générant plus de 10 m€ de chiffre d’affaires. Elles sont situées en Europe et interviennent dans des secteurs tels que l’agriculture de précision, l’optimisation de la mobilité, la biochimie, la mesure de carbone, etc.
Ces gérants disposent tous d'un excellent track record avec des TRI brut supérieurs à 30% selon les fonds, et des multiples de performance compris entre x3,5 et x 4,5.
Ces gestionnaires de fonds se positionnent dans le premier quartile européen du Private Equity (top 25%).
AxClimat I offre un accès à des gérants de fonds qui sont normalement réservés aux institutionnels. De plus, ces fonds sont généralement sursouscrits, donc difficilement accessibles.
Nous rappelons que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Une stratégie d’investissement qui favorise la transition énergétique
Le fonds AxClimat I est classé Article 9 selon le règlement SFDR. Il s’agit de la catégorie la plus exigeante en matière d'investissement durable.
Son objectif est de contribuer à la neutralité carbone en investissant dans des fonds qui ciblent 3 axes prioritaires :
- Décarbonation de l'industrie : transformation des processus de production traditionnels
- Énergies renouvelables : développement de capacités de production propre
- Économie circulaire : optimisation de l'utilisation des ressources
Le fonds a pour objectif de contribuer au Net Zéro Carbone à hauteur de :
- 1 million de tonnes de CO2 évitées ou réduites
- 50 MW de capacité de production d'énergie renouvelable installés
Une large diversification des cibles
Le fonds AxClimat I vise une allocation diversifiée dans toute l’Europe :
- Scandinavie
- DACH (Allemagne, Autriche, Suisse)
- France
- Benelux (Belgique, Pays-Bas, Luxembourg)
- Espagne
- Italie
Cette diversification permet de cibler les meilleures opportunités d'investissement dans toute l'Europe, et de se protéger en cas de ralentissement économique d’un pays.
De plus, ce fonds d'Anaxago Capital a pour objectif d’investir dans plus de 80 sociétés sous-jacentes (objectif non contractuel), avec une exposition maximale de 3% par entreprise. Le risque de défaillance d’une société est ainsi dilué dans un large échantillon d’entreprises.
Une double stratégie : fonds primaires et co-investissements
Le fonds AxClimat I va poursuivre 2 stratégies d’investissement complémentaires. Les sommes collectées seront investies comme suit :
- 80% via 6 à 8 fonds d’investissement européens spécialisés dans le buyout, le capital-développement et les infrastructures vertes
- 20% en co-investissements dans 4 à 6 opérations aux côtés des gérants des fonds primaires.
La stratégie de co-investissement présente plusieurs avantages :
- Une performance renforcée grâce à la réduction des frais (pas de doubles frais de gestion).
- Une sélection plus fine des opportunités d’investissement et la possibilité de renforcer l'exposition à un secteur, ou une zone géographique selon les opportunités de marché.
L'expertise du gérant d’actif Anaxago Capital
Le Groupe Anaxago a été créé en 2012, il est devenu un acteur important de l'investissement non coté en France.
Voici les chiffres clés du groupe :
- Plus de 1 milliard d’euros investis depuis la création
- 367 opérations financées
- TRI net de 9,6%
- 55 collaborateurs dédiés à l'investissement
Depuis 2023, Anaxago est entreprise à mission, ses engagements environnementaux et sociétaux sont inscrits dans ses statuts.
Nous rappelons que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les faiblesses du fonds AxClimat I
Nous allons vous présenter les 4 principaux inconvénients du fonds AxClimat I.
Un risque de perte en capital
Comme tout investissement en Private Equity, le fonds AxClimat I présente un risque de perte en capital.
La performance du fonds dépend directement de la réussite des gérants et des entreprises dans lesquelles ils investissent. Si ces petites et moyennes entreprises rencontrent des difficultés, les investisseurs peuvent subir une perte significative de leur investissement.
Le succès des entreprises va également dépendre de l'évolution des législations (nationales et européennes) en matière de réglementation environnementale.
Un risque de liquidité
Le fonds AxClimat I cible des fonds qui investissent dans des entreprises non cotées, ce qui implique une moindre liquidité par rapport aux actifs cotés sur les marchés financiers.
La durée de vie de base du fonds est de 10 ans, pouvant potentiellement être prorogée de 2 fois 1 an supplémentaire, soit un maximum de 12 ans au total. Le fonds ayant été lancé en janvier 2024, la durée résiduelle (hors potentielle extension) est de 8,5 ans.
Cela signifie que les investisseurs doivent être prêts à conserver leurs parts pendant toute cette durée, sans possibilité de retrait anticipé.
En effet, les parts du fonds ne peuvent pas être revendues librement, ni rachetées avant l'échéance.
Un ticket d'entrée assez élevé
Le SLP AxClimat I est accessible à partir de 20 000 euros (car Anaxago a obtenu l'agrément ELTIF 2.0 délivré par l’AMF). Ce ticket d’entrée peut sembler relativement important, mais il est en réalité assez bas comparé aux autres fonds de fonds. Ces derniers sont généralement accessibles à partir de 100 000 euros.
Une exposition concentrée sur la transition énergétique
Même si les 80 cibles potentielles d’AxClimat I sont diversifiées géographiquement, le fonds présente une forte concentration sur la thématique de la décarbonation et du climat.
Cette spécialisation peut exposer le fonds à des risques spécifiques liés aux :
- Évolutions des politiques environnementales européennes
- Retards dans l'adoption des technologies vertes
- Échecs des innovations technologiques
Les performances du fonds AxClimat I
Le fonds AxClimat I vise une performance nette supérieure à 9% ou supérieure à 12% par an selon le type de parts. Cela représente un multiple de x1,7 sur le capital investi.
Cette prévision s’appuie sur une sélection des meilleurs gérants d'investissement spécialisés dans l'impact climatique. Anaxago n’investira que dans des fonds appartenant au premier quartile européen, soit le top 25% en termes de retour sur investissement.
Les premiers gérants déjà sélectionnés par AxClimat I affichent de très bonnes performances passées :
- Vidia Climate Fund I : TRI brut de plus de 50% (multiple supérieur à x4,5 brut)
- Verdane Idun II : TRI brut de plus de 50% (multiple supérieur à x3,5 brut)
- Partech Impact I : TRI brut de plus de 30% (multiple supérieur à x2,5 brut)
Ces performances sont possibles grâce à plusieurs facteurs favorables :
- Un timing favorable avec l'accélération des politiques européennes de transition énergétique.
- La rareté des actifs de qualité dans le secteur de la décarbonation.
- Les fondamentaux attractifs des entreprises de technologies propres (récurrence des revenus, marges élevées, etc.).
- L'optimisation des performances via les co-investissements (20% du portefeuille).
Nous rappelons que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les objectifs environnementaux du SLP AxClimat I
Au-delà des performances financières, le fonds s'engage aussi sur des objectifs environnementaux quantifiables. Pour une taille cible de 100 millions d’euros, les objectifs sont les suivants :
- 1 million de tonnes de CO2 évitées ou réduites sur la durée de vie du fonds.
- 50 mégawatts de capacité de production d'énergie renouvelable installés.
Ces objectifs environnementaux affectent la rémunération de l'équipe de gestion, puisque 20% de la commission de performance est conditionnée à l'atteinte de ces critères extra-financiers. Il y a donc un véritable alignement des intérêts.
Lire aussi : Investissement vert : définition, les meilleurs placements et les erreurs à éviter
L'avis de Ramify : Pourquoi investir dans le fonds AxClimat I
Le fonds AxClimat I d'Anaxago Capital représente une opportunité intéressante afin d’investir dans un fonds de fonds diversifié et spécialisé sur les enjeux de transition climatique.
Le fonds AxClimat I bénéficie de l’expertise des gérants d’Anaxago Capital. Ces derniers ne sélectionneront que des gérants de fonds à impact de premier plan. À noter qu’AxClimat I a déjà déployé 40% de son portefeuille dans différents fonds.
Par ailleurs, le momentum est particulièrement intéressant pour investir dans la décarbonation européenne. En effet, les politiques de transition énergétique s'accélèrent, ce qui crée un environnement favorable pour les entreprises du secteur.
Enfin, nous apprécions particulièrement l'alignement d'intérêts entre les investisseurs et l'équipe de gestion d'Anaxago Capital. Cette dernière investit à hauteur de 1% de la taille finale du fonds.
À noter qu’Anaxago reverse 10% de sa commission de performance à une association.
Comment investir dans le fonds AxClimat I ?
Tous les établissements financiers ne distribuent pas le même catalogue de fonds de Private Equity. Avant de choisir un partenaire, vous devez donc vérifier qu’il puisse vous proposer les meilleurs fonds d’investissement en non coté.
Sur le marché français, il existe 3 principaux types d’acteurs pouvant proposer des fonds de Capital-Investissement :
- Les banques traditionnelles ou les banques en ligne : ces établissements ne proposent généralement qu’un catalogue restreint de fonds, notamment ceux commercialisés par leur propre groupe bancaire.
- Les plateformes d’investissement digitales : ces acteurs indépendants (comme Ramify) offrent habituellement un panel de solutions étoffé et des frais plus compétitifs grâce à leur gestion 100% en ligne.
- Certains acteurs de la défiscalisation : ces entreprises sont spécialisées dans les niches fiscales, elles ne proposent généralement pas d’autres solutions d’investissement.
Les enveloppes pour investir dans le SLP AxClimat I
Vous pouvez souscrire en direct au SLP d’Anaxago, dans ce cas, vous devez vous rapprocher d’un distributeur de fonds de Private Equity.
Vous pouvez aussi loger vos fonds de Capital-Investissement dans plusieurs types d’enveloppes :
- L’assurance-vie luxembourgeoise : cette enveloppe fiscale haut de gamme permet d’investir dans de nombreuses classes d’actifs financiers, et notamment du Private Equity (selon le catalogue de l’assureur). Cette option permet de limiter la fiscalité des gains.
- Le Compte Titres Ordinaires (CTO) : cette enveloppe est la méthode la plus répandue pour investir en fonds non cotés. Elle permet de loger la plupart des fonds de Capital-Investissement. En revanche, elle n’offre aucun avantage fiscal.
En savoir plus : Choisir une assurance-vie luxembourgeoise : Comment faire …
Historique, stratégie et marchés ciblés du fonds AxClimat I
Le fonds AxClimat I investit principalement en small et mid-market caps européennes spécialisées dans la décarbonation. Il s’agit de sociétés de petites et moyennes capitalisations.
Au total, le fonds de fonds AxClimat I ciblera plus de 80 sociétés dans les secteurs clés de la transition climatique :
- 80% des investissements via 6 à 8 fonds primaires : buyout, capital-développement et infrastructures vertes. À noter que le segment des infrastructures est généralement moins risqué, et il présente des frais inférieurs aux autres segments du Private Equity.
- 20% en co-investissements : 4 à 6 participations directes aux côtés des gérants des fonds primaires. Cela permet d'accroître l'exposition aux entreprises les plus prometteuses, tout en réduisant les frais de gestion.
Le segment des small et mid cap a tendance à surperformer le segment des large cap, mais il est généralement plus volatil. Il est donc important de choisir un gérant de fonds expérimenté qui saura équilibrer le couple rendement / risque.
Les 3 axes thématiques du fonds AxClimat I
Le fonds AxClimat I se concentre sur 3 axes stratégiques de la décarbonation européenne (Scandinavie, DACH, France, BENELUX, Italie et Espagne) :
- Transition des modèles industriels : décarbonation des processus de production, technologies d'efficacité énergétique industrielle, transformation digitale des industries traditionnelles.
- Transition énergétique : ensemble de la chaîne de valeur des énergies renouvelables (solaire, éolien), stockage d'énergie et réseaux intelligents, mobilité électrique et carburants alternatifs.
- Économie circulaire et gestion des ressources : recyclage et valorisation des déchets, technologies de réduction de la consommation d'eau, matériaux durables et bio-sourcés.
Nous rappelons que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Pourquoi faire confiance à Anaxago Capital ?
Anaxago Capital est une société de gestion indépendante créée en 2018, issue du groupe Anaxago fondé en 2012.
En 2023 Anaxago est devenue une entreprise à mission, ses engagements environnementaux et sociétaux sont ainsi inscrits dans ses statuts.
L'équipe d’Anaxago cumule plus de 10 ans d'expérience dans l'investissement non coté.
Par ailleurs, Anaxago Capital est membre de l'association professionnelle France Invest regroupant les acteurs professionnels du capital investissement en France.
Depuis sa création, le Groupe Anaxago affiche des performances solides :
- Plus de 1 milliards d'euros collectés et investis dans 367 projets depuis 2012.
- Un TRI de plus de 9,5% de pour les activités immobilières et un multiple de x2 en moyenne sur les cessions en venture capital.
Ces performances démontrent la capacité d'Anaxago Capital à sélectionner des opportunités d'investissement performantes.
Nous rappelons que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Enfin, les investisseurs dans SLP AxClimat I bénéficient d’alignement des intérêts avec les gérants du fonds :
- L'équipe Anaxago investit personnellement dans le fonds : à hauteur de 1% des sommes collectées.
- Une commission de performance conditionnelle : 20% de la commission ne sera versée qu’en cas d'atteinte des objectifs d'impact environnemental.
- 10% de la commission de performance est reversée à une association.
Conclusion
Le fonds AxClimat I d'Anaxago Capital est une opportunité d'investissement intéressante pour les épargnants souhaitant allier performance financière et impact climatique positif.
Le fonds a un objectif de TRI net >9% ou à >12% selon le type de part. Cela apparaît réaliste compte tenu de la qualité des gérants sélectionnés et de la spécialisation sur le segment small / mid-cap européen.
Avec un ticket d'entrée de 20 000 euros, ce fonds de fonds offre un accès privilégié à 6 à 8 gérants spécialisés dans l'investissement à impact climatique. Tous ces gérants appartiennent au premier quartile, c’est-à-dire le top 25% en termes de rendement passé.
Ce type de fonds est habituellement réservé aux investisseurs institutionnels. Il s’agit donc d’une opportunité intéressante pour les épargnants.
Le fonds AxClimat I bénéficie de plusieurs avantages stratégiques :
- Un timing d'investissement optimal avec l'accélération des politiques européennes de transition énergétique.
- Une spécialisation sur une mégatendance : la décarbonation de l'industrie.
- Une large diversification sur plus de 80 sociétés sous-jacentes réparties dans toute l'Europe.
- Un alignement d'intérêts avec l'équipe de gestion (1% de co-investissement).
- Une approche d'impact mesurable avec des objectifs quantifiés (1 million de tonnes de CO2 évitées, 50 mégawatts installés).
Anaxago Capital a démontré sa capacité à identifier et sélectionner les meilleures opportunités dans l'investissement alternatif. Ce gérant est aujourd’hui un acteur incontournable du Private Equity français.
Comme tout investissement en Private Equity, nous rappelons que le fonds AxClimat I présente des risques de perte en capital et d'illiquidité (blocage des fonds pendant 10 à 12 ans).
De plus, la concentration thématique sur la décarbonation peut présenter des risques spécifiques en cas de ralentissement des politiques climatiques européennes.
Le fonds AxClimat I est idéal pour les investisseurs convaincus par les enjeux de la transition climatique et recherchant une exposition diversifiée au Private Equity à impact.