Caractéristiques clés du fonds Archinvest Dette Privée 1
Le fonds Archinvest Dette Privée 1 est un fonds de fonds de dette privée géré par Archinvest. Il permet d’investir dans 3 fonds Private Equity européens de premier rang (Arcmont, Hayfin, Kartesia).
Son ticket d’entrée est de 100 000 € (appelables sur 4 ans) et il vise un TRI net de 8-10 %.
Tableau récapitulatif des caractéristiques du fonds Archinvest Dette Privée 1
Les forces et faiblesses du fonds Archinvest Dette Privée 1
Ce fonds de Dette Privée donne l’opportunité d’investir aux côtés de 3 gérants de dette privée de premier rang via un véhicule optimisé.
Note : Cet investissement présente un risque de perte en capital.
Les forces du fonds Multifonds Archinvest Dette Privée 1
Accès à 3 fonds de dette privée de premier rang inaccessibles aux particuliers
Ce fonds de fonds d’Archinvest donne accès aux 3 gérants suivants :
La taille de ces fonds est comprise entre 1,5 et 10 milliards d’€, ce qui les rend normalement largement inaccessibles pour les investisseurs individuels.
La société de gestion choisit de communiquer sur le terme multifonds plutôt que fonds de fonds. Ces 2 termes sont à nos yeux interchangeables et désignent un fonds qui investit lui-même dans plusieurs autres fonds.
Un couple rendement-risque attractif
Ce fonds propose un rendement attractif de l’ordre de 8 à 10 % nets de frais.
Cette performance est alignée avec le track record historique des 3 fonds sélectionnés : ~7 % net pour Arcmont depuis 2011, 11 % pour Hayfin depuis 2009 et 13 % pour Kartesia depuis 2013.
Il est majoritairement investi en dette senior, l’instrument de dette qui présente les meilleures garanties de remboursement.
Le taux de perte des 3 gérants retenus est respectivement de 0 %, 0,01 % et 0 % sur les mêmes périodes que celles mentionnées ci-dessus.
La dette privée : un instrument à taux variable qui protège de l’inflation
Le marché de la dette privée fonctionne sur la base de taux variables composés du taux interbancaire de référence + une prime d’illiquidité.
Le caractère variable des crédits accordés permet de protéger l’investisseur contre l’inflation.
Depuis la remontée des taux en 2022, le rendement proposé par les fonds de dette privée s’est mécaniquement ajusté et est plus élevé que sa moyenne historique.
L’environnement actuel est favorable aux fonds de dette privée sous l’effet du désengagement des banques du financement des opérations de LBO.
Un fonds accessible via son système d’appel de fonds
L’engagement de 100 000 € est appelable sur 4 ans ce qui facilite la gestion de trésorerie des investisseurs.
Dans le cas où un investisseur investit proche de la période de closing, il devra rattraper le niveau d’investissement déjà réalisé par les premiers investisseurs, ce qui pourrait l’obliger à verser plusieurs appels de fonds simultanément.
Un investissement diversifié
Le fonds est réparti à parts égales entre 3 fonds de dette privée à la stratégie complémentaires.
Les fonds d’Arcmont et d’Hayfin se spécialisent dans le financement d’entreprises sous LBO, tandis que le fonds de Kartesia accompagne des entreprises familiales.
Le portefeuille d’investissement constitué devrait permettre de s’exposer à environ 150 sociétés, réparties dans plus de 12 pays.
L’exposition maximale par crédit sera de 2 %.
Les faiblesses du fonds Multifonds Archinvest Dette Privée 1
Une incertitude sur l’impact du nouvel environnement de taux
Dans le contexte actuel de remontée des taux, le taux d’intérêt proposé par les fonds de dette privée est plus élevé que ce qu’il a été par le passé.
On peut se demander si la charge de la dette plus élevée qui pèse désormais sur les entreprises ne pourrait pas augmenter le taux de défaut observé depuis le début des années 2010 (jusque-là très faible).
Un taux de défaut plus important pourrait impacter négativement le rendement servi par les fonds de dette privée.
Une double couche de frais
Le fonds est structuré comme un fonds de fonds : vous investissez in fine dans 3 fonds de dette privée à travers le fonds d’Archinvest.
Les investisseurs supportent donc à la fois les frais liés au fonds de fonds (géré par Archinvest) et ceux des sous-jacents (qui rémunèrent les 3 gérants).
Il faudra s’attendre à un écart entre la performance brute des 3 fonds sous-jacents et le rendement réel du fonds Archinvest Dette Privée 1.
Ces différents niveaux de frais sont déjà intégrés dans l’objectif de rendement annoncé par le fonds.
Un historique de performance limité d’Archinvest sur une stratégie de dette privée
Le fonds Archinvest Dette Privée 1 est, comme son nom l’indique, le premier véhicule consacré à la dette privée structuré par Archinvest.
On manque encore d’historique pour juger de la qualité de la sélection de fonds opérée par Archinvest sur ce segment du non coté.
Cependant, l’historique de performance des 3 fonds sous-jacents est tout à fait rassurant. Nous notons également l'expertise et l'expérience des équipes de gestion sur cette stratégie de Dette Privée.
Un risque de perte en capital
Comme tout investissement non coté, le fonds Multifonds Archinvest Dette Privée 1 présente un risque de perte en capital.
Tableau récapitulatif des avantages et des inconvénients du FPS Archinvest Dette Privée 1
Les performances du FPS Archinvest Dette Privée 1
Note : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Le FPS multifonds Archinvest Dette Privée vise un objectif de TRI de 8 à 10 % nets de frais en 8 ans.
Les fonds de dette privée perçoivent des intérêts cash trimestriels sur les crédits accordés, qui sont retournés aux investisseurs du fonds.
Concrètement, les investisseurs peuvent s’attendre à des distributions rapides qui deviendront significatives à partir de l’année 4.
Les scénarios intermédiaire et favorable présentés dans le DIC font état d’un multiple attendu pour ce fonds autour de 1,4 à 1,7x.
Les projections de performance du fonds
Le DIC du FPS Archinvest Dette Privée 1 présente des projections de performance sur 8 ans, qui s’appuient sur plusieurs scénarios de marché.
Ces estimations permettent d’apprécier le potentiel de rendement et les risques associés :
L’historique de performance des fonds sous-jacents
Le fonds Archinvest Dette Privée est investi dans 3 fonds de dette privée.
Pour 2 d’entre eux il existe plusieurs millésimes précédents qui peuvent nous aider à anticiper le rendement attendu.
Les équipes d’Arcmont ont dégagé depuis 2011 un TRI net de 7 % (multiple de 1,4x) sur les 3 millésimes précédents du fonds Direct Lending :
Le fonds Tactical Solutions est le premier millésime proposé par Hayfin dédié entièrement à cette stratégie.
Néanmoins, Hayfin a déjà pu réaliser 22 transactions sur ce segment Tactical Solutions depuis 2019 (via d’autres véhicules plus généralistes) et dégagé un TRI net moyen de 11,6 %.
Quant aux équipes de Kartesia, ils ont dégagé un TRI net de 13 % depuis 2013 :
Le fait que les gérants sélectionnés par Archinvest aient déjà dégagé la performance attendue par le passé envoie un signal fort sur la crédibilité des objectifs annoncés par le fond (8 à 10 % de TRI net de frais).
L’avis de Ramify : Pourquoi investir dans le FPS Multifonds Archinvest Dette Privée 1 ?
Le FPS Archinvest Dette Privée 1 est un véhicule pertinent pour construire un portefeuille diversifié de dette privée concentré sur la dette senior (l’instrument avec le plus de garanties de remboursements) et l’Europe.
Grâce aux appels de fonds successifs étalés sur 4 ans, le fonds se rend plus accessible aux investisseurs privés malgré un ticket d’entrée de 100 000 €.
En 2025, la dette privée offre un couple rendement/risque particulièrement intéressant de par l’environnement de taux nettement plus élevé que durant la décennie 2010-2020. Le caractère variable des crédits proposés offre une solution aux investisseurs désireux de se protéger de l’inflation.
Le choix d’Archinvest Dette Privée 1 plutôt qu’un autre fonds de fonds de dette privée disponible sur le marché dépendra principalement de la volonté des investisseurs de s’exposer majoritairement à l’Europe, ainsi que de la conviction forgée sur les fonds sous-jacents.
Lire aussi : Notre sélection des meilleurs fonds de Private Equity
Pourquoi faire confiance à Archinvest ?
Archinvest se définit comme une plateforme d’investissement en Private Equity donnant accès aux fonds et gérants mondiaux top quartile via des véhicules dédiés (fonds de fonds, fonds nourriciers, co-investissements…)
La société de gestion Archinvest a été fondée en 2022 par 3 associés avec plus de 20 d’expérience chacun en Private Equity :
- Nicolas Macquin (Alpha Private Equity, Vitruvian)
- Emilie Loyer-Buttiaux (PAI Partners, CIBC, Privet Capital, French Partners)
- Pierre-Olivier Desplanches (Carlyle, Montagu, Alpha Funds).
Cet acteur agréé par l’AMF est donc mené par une solide équipe dirigeante qui a exercé des fonctions de managements aux seins d’acteurs majeurs du secteur comme Vitruvian (fonds growth equity classé dans le top 10 % mondial) ou Carlyle (un des 10 principaux gestionnaires d’actif alternatif au monde).
Depuis sa création en 2022, Archinvest a lancé plusieurs fonds de fonds :
- Archinvest LBO (2 millésimes) : axés sur le LBO européen
- Archinvest LBO US 1 : axé sur le LBO américain.
- Archinvest Secondaire 1 : axé sur le segment secondaire du Private Equity.
Comment investir dans le FPS Archinvest Dette Privée 1 ?
L’investissement dans les fonds d’Archinvest se fait via un distributeur, qu’on peut regrouper en 3 catégories :
- Les banques privées : qui peuvent proposer les fonds d’Archinvest à leurs clients
- Un conseiller en gestion de patrimoine (CGP) qui fait l’intermédiaire entre la société de gestion et l’investisseur.
- Les plateformes d’investissement digitales : ces acteurs indépendants (comme Ramify) vous proposent un panel d’investissements souvent plus étoffé et des frais plus compétitifs grâce à une gestion 100% en ligne.
Le minimum de souscription est fixé à 100 000 € pour le fonds Archinvest Dette Privée 1, appelés en 4 versements successifs.
Quelles enveloppes pour investir dans le FPS Archinvest Dette Privée 1 ?
Les investisseurs ont la possibilité d’investir dans le fonds en direct, mais il est également possible d’investir via une holding d’investissement ou encore un contrat d’assurance-vie luxembourgeoise.
L’intermédiation d’une holding est généralement motivée dans un but fiscal afin de limiter l’imposition au niveau de la société et maximiser la capacité d’investissement.
L’assurance-vie luxembourgeoise permet d’intégrer le fonds de dette privée dans le cadre fiscal et successoral de l’assurance-vie française.
À lire aussi : Assurance-Vie Luxembourgeoise : Définition, Atouts et Conseils
Historique, stratégie et marchés ciblés du FPS Archinvest Dette Privée 1
Ce fonds de fonds (ou “multifonds” comme l’appelle Archinvest) a été lancé mi-2023 afin de répondre aux besoins des investisseurs à la recherche d’un couple rendement/risque plus équilibré que les précédents fonds de fonds axés sur le LBO ou le secondaire.
Il vise une taille finale de 25 millions d’€ d’ici la clôture des souscriptions fin septembre 2025.
En mars 2025, le gérant d’Archinvest annonçait que le fonds était déjà déployé à 50 %.
Quelle est l’allocation du fonds Archinvest Dette Privée 1 ?
La stratégie du FPS Archinvest Dette Privée
Archinvest Dette Privée 1 se concentre sur le financement d'opérations de LBO (Leveraged Buy-Out) via une approche de dette unitranche, avec une préférence marquée pour la dette senior.
Ce positionnement stratégique permet au fonds de bénéficier d'un profil risque-rendement attractif dans le contexte actuel de taux d'intérêt élevés.
La dette senior représente la partie la moins risquée du montage financier, car elle est prioritaire lors des remboursements en cas de vente de la société ou de restructuration.
Le fonds adopte une stratégie de diversification poussée à travers l'investissement dans 3 fonds indépendants, donnant accès à environ 200 sociétés sous-jacentes.
Cette diversification s'opère tant au niveau géographique que sectoriel, réduisant nettement le risque global du portefeuille. Les gestionnaires sont sélectionnés pour leur complémentarité :
- Arcmont, Hayfin et Kartesia financent respectivement des entreprises avec un EBIT d’environ 40 m€, 25m€ et 15m€.
- Arcmont est spécialisé dans le segment du direct lending (prêt en direct à des entreprises), Hayfin dans les crédit opportunistes (situations particulières comme un refinancement ou une entreprise avec un levier existant), Kartesia dans l’accompagnement d’entreprises familiales.
- Arcmont et Hayfin sont exposés aux entreprises sous LBO.
Structure de frais du multifonds Archinvest Dette privée 1
Pour les parts A1, le FPS Archinvest Dette Privée 1 propose la structure de frais suivante :
- Droits d’entrée : 4 % maximum (acquis au distributeur)
- Frais de constitution : 1 % (acquis à Archinvest)
- Frais de gestion (fonds de fonds et fonds sous-jacents) : 1,5 %.
Au niveau du véhicule de tête, Archinvest ne facture pas de commission de surperformance.
C’est en revanche le cas pour les fonds sous-jacents qui prélèveront 12,5 % à 20 % du rendement généré au-delà d’un seuil (hurdle rate) de 4 à 7 % suivant le fonds.
Conclusion : Devriez-vous investir dans le FPS Archinvest Dette Privée 1 ?
Ce premier millésime du fonds de dette privée d’Archinvest permet d’investir indirectement dans 3 fonds de dette privée de premier rang à la stratégie complémentaire : Arcmont, Hayfin et Kartesia.
Ces 3 gérants ont démontré depuis plus de 10 ans une capacité à dégager des rendements attractifs, malgré un environnement de taux bas, tout en maîtrisant remarquablement le risque de leur portefeuille de crédit.
Au vu du niveau actuel des taux de crédit (Euribor pour l’Europe notamment), l’objectif de 8 à 10 % de TRI net nous semble atteignable et intéressera les investisseurs à la recherche d’un couple rendement/risque équilibré.
Si d’autres fonds de fonds de dette privée se sont lancés en parallèle sur le marché d’Archinvest, ce dernier se démarque en proposant un appel de fonds sur 4 ans, une diversification avec 3 gérants (contre 1 ou 2) et une ouverture à des financements hors LBO.