Informations clés du FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder
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Les forces et les faiblesses du FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder
Les forces du FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder
L'accès à un fonds institutionnel de premier plan dès 100 000 €
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder donne aux investisseurs privés un accès au fonds institutionnel Tikehau Decarbonization Fund II.
Grâce au mécanisme du fonds nourricier (ou feeder), structuré en FPCI par Private Corner, vous pouvez accéder à cette stratégie institutionnelle dès 100 000 € (30 000 € par dérogation, sous conditions).
Un gérant pionnier de l'investissement dans la décarbonation
Depuis le lancement du fonds T2 Energy Transition Fund en 2018, l'un des premiers fonds de PE européens dédiés à la transition énergétique, Tikehau Capital a identifié la décarbonation comme une véritable opportunité d'investissement.
Aujourd'hui, le groupe gère 49,6 Mds€ d'encours, dont 7,8 Mds€ consacrés aux solutions climatiques (source : Tikehau Capital, mars 2025).
L'équipe dédiée à cette stratégie rassemble 30 professionnels répartis sur 7 pays, appuyés par un réseau d'experts et de conseillers dans les domaines scientifiques, énergétiques et de l'ingénierie. Cette organisation permet de saisir davantage d’opportunités et d’accompagner les entreprises au-delà de l’apport en capital.
Des résultats solides sur le premier millésime
Le premier millésime de la stratégie affiche, pour les entreprises déjà cédées, un TRI brut de 24 % et un multiple brut de 2,3x (source : Tikehau Capital, mars 2025).
Ces chiffres démontrent la capacité du gérant à exécuter sa stratégie sur cette thématique. Cependant, les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Une approche growth-buyout sur des entreprises matures et rentables
Contrairement à de nombreux fonds thématiques climat qui financent de jeunes sociétés innovantes, Tikehau Decarbonization Fund II cible des entreprises mid-cap matures, rentables et déjà établies sur leur marché.
L'objectif du gérant est d’une part, d’accélérer la croissance de ces entreprises, d’autre part, de les accompagner vers des pratiques plus durables.
Cette approche growth-buyout offre un profil de risque plus mesuré que le capital-risque, malgré l’exposition à une thématique de croissance structurelle.
Le portefeuille ciblé par le fonds est par ailleurs diversifié :
- 15 à 20 sociétés en portefeuille, avec des investissements unitaires compris entre 100 et 200 millions d'euros ;
- Une allocation multi-sectorielle : santé, consommation, technologie, services ;
- Une répartition géographique d'au moins 70 % en Union européenne, le solde (30 % maximum) en Amérique du Nord et dans le reste du monde.
Les opportunités du marché de la décarbonation
Le fonds se concentre sur la décarbonation, un créneau de marché porteur qui profite de différentes opportunités :
- L'urgence climatique : le réchauffement atteint déjà +1,2°C par rapport aux niveaux préindustriels, sous l'effet des émissions de gaz à effet de serre ;
- La souveraineté énergétique : l'Europe doit réduire sa dépendance aux combustibles fossiles, un impératif accentué par la guerre en Ukraine ;
- La compétitivité économique : la baisse des coûts des énergies renouvelables impose une transition pour rester compétitif à l'échelle mondiale.
Le fonds concentre ses investissements sur quatre axes prioritaires : l'efficacité énergétique, l'électrification des usages, les énergies et solutions bas carbone, et l'adaptation au changement climatique.
Une classification Article 9 SFDR, la plus exigeante
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder est classé Article 9 au sens du règlement SFDR, la catégorie la plus exigeante de la réglementation européenne : elle est réservée aux fonds qui ont un objectif d'investissement durable explicite.
Il s'agit du premier fonds nourricier Article 9 SFDR structuré par Private Corner.
Lire aussi : Investissement vert : Définition, Meilleurs Placements et les pièges à éviter
Une fiscalité attractive sur les plus-values
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder est éligible au régime fiscal de l'article 163 quinquies B du Code général des impôts, à condition que le fonds respecte son quota fiscal de 50 % (investissement en titres de sociétés non cotées ayant leur siège dans l'Union européenne ou l'EEE).
Ainsi, les plus-values de cession des parts sont totalement exonérées d'impôt sur le revenu si vous conservez votre investissement plus de 5 ans (seuls les prélèvements sociaux de 18,6 % restent dus).
Pour aller plus loin : Fiscalité du Private Equity : Guide complet
Les faiblesses du FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder
Un fonds à favoriser pour une approche satellite
Ce fonds propose une exposition assumée à une seule thématique (la décarbonation), à travers un seul gérant. Le gérant le positionne d'ailleurs explicitement comme un fonds « satellite ».
Si la diversification multi-sectorielle (santé, consommation, technologie, services) atténue le risque de concentration, cette stratégie s'adresse aux investisseurs disposant déjà d'un portefeuille non coté diversifié, et qui souhaitent y ajouter une conviction thématique.
Un cumul de frais lié à la structure nourricière
La mécanique du fonds nourricier (feeder) implique deux couches de frais : ceux prélevés par Private Corner au niveau du FPCI, et ceux prélevés par Tikehau Capital au niveau du fonds maître.
Au total, les frais de gestion réccurents cumulés atteignent environ 3,2 % par an (1,2 % au niveau du nourricier pour la Part A2 + 2 % au niveau du fonds maître).
Le niveau de frais du fonds reste cependant compétitif pour un fonds nourricier (1,2 % par an, ramené à 1 % pour les tickets supérieurs à 500 000 €) et doit être mis en perspective avec la qualité du fonds sous-jacent, inaccessible en direct pour un investisseur privé.
Ce cumul de frais reste néanmoins plus important qu'un investissement en direct et doit être considéré dans vos hypothèses de rendement net.
Une illiquidité totale pendant 10 à 12 ans
Comme tout FPCI, Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder impose un blocage total du capital pendant toute sa durée de vie : le fonds court jusqu'au 3 avril 2034, avec deux prorogations possibles d'un an chacune (soit jusqu'au 3 avril 2036 au plus tard).
Aucun mécanisme de sortie anticipée n'est garanti, il faudra donc investir uniquement des sommes dont vous n'aurez pas besoin avant 10 à 12 ans.
Un track record encore partiel
Le premier millésime de la stratégie affiche des performances attractives (TRI brut de 24 %, multiple brut de 2,3x), mais :
- Ces chiffres sont calculés uniquement sur les entreprises déjà sorties du portefeuille, et non sur l'ensemble du millésime ;
- Il s'agit de performances brutes, avant déduction des frais.
Les performances du FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder
Le fonds nourricier Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder a été lancé en 2024 par Private Corner, et son fonds maître Tikehau Decarbonization Fund II a réalisé son premier closing en avril 2024.
Il est donc trop tôt pour mesurer la performance réelle de ce fonds : comme tout fonds de Private Equity primaire, il traverse d'abord une phase de courbe en J, durant laquelle les frais et les appels de fonds pèsent sur la valorisation avant que les premières créations de valeur ne se matérialisent.
La performance nette finale du premier millésime, comme celle de ce deuxième fonds, ne sera connue qu'à l'issue de la liquidation des portefeuilles.
Pour évaluer le potentiel de rendement du fonds, on peut néanmoins s'appuyer sur :
- Les objectifs de performance communiqués par le gérant ;
- Le track record du premier millésime de la stratégie ;
- L'expérience globale de Tikehau Capital sur la thématique climatique.
Les objectifs de performance du fonds
La société de gestion communique deux objectifs cibles, calculés nets de frais :
- Un multiple cible net de 2x : pour 100 000 € investis, l'objectif est de récupérer environ 200 000 € à l'issue de la vie du fonds ;
- Un TRI cible net annuel de 15 %.
Ces objectifs s'entendent sur la durée de détention prévue par le fonds, soit 10 ans minimum, et sur la base de l'exposition cash maximum.
Toutefois, il faut avoir conscience que l'atteinte de ces objectifs n’est pas garantie.
Le track record du premier millésime
Le principal indicateur disponible pour évaluer la qualité d'exécution du gérant est la performance du premier millésime de la stratégie, le fonds T2 Energy Transition Fund lancé en 2018 (qui avait levé plus d'1 milliard d'euros à l’époque).
Selon les chiffres communiqués par Tikehau Capital, ce premier fonds affiche :
- Un TRI brut de 24 % ;
- Un multiple brut de 2,3x.
Ces performances sont calculées uniquement sur les entreprises déjà cédées par le fonds. Elles sont par ailleurs exprimées en brut, c'est-à-dire avant déduction des frais de gestion.
La performance nette finale du premier millésime ne sera donc connue qu'à l'issue de la cession de l'ensemble de son portefeuille.
Les scénarios de performance du DIC
Le Document d'Informations Clés (DIC) du fonds présente 4 scénarios de performance, calculés pour un investissement de 100 000 € et une liquidation finale du fonds à horizon 10 ans.
Ces scénarios ne reflètent pas un objectif communiqué par le gestionnaire, mais une simulation réglementaire standardisée, indépendante des objectifs du gérant.
On retire deux enseignements de ce tableau :
- Dans un scénario défavorable (revente des participations à leur prix d'achat), vous ne récupéreriez que 89 500 € sur 100 000 € investis : c'est l'effet du cumul des frais sur 10 ans, qui illustre l'importance de la création de valeur pour absorber les coûts ;
- Le scénario favorable (235 000 €, soit un multiple de 2,35x) est le seul à dépasser l'objectif de multiple net de 2x communiqué par le gérant. L'objectif cible du fonds se situe donc entre le scénario intermédiaire et le scénario favorable du DIC.
Quand espérer les premières distributions ?
Le calendrier type d'un fonds de Private Equity primaire fonctionne ainsi :
- Années 1 à 5 : appels de fonds progressifs pour financer les acquisitions, aucune distribution ;
- À partir de l'année 5 environ : premières cessions de participations et premières distributions ;
- Années 8 à 12 : cessions des dernières participations et liquidation du fonds.
Le fonds maître court jusqu'au 3 avril 2034 (prorogeable jusqu'en 2036), vous devez donc considérer cet investissement sur un horizon de 10 à 12 ans.
L'avis de Ramify : Pourquoi investir dans le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder vous permet d'investir dans l'une des plus importantes transformations structurelles des prochaines décennies : la décarbonation de l'économie.
Le fonds applique une stratégie growth-buyout sur des entreprises mid-cap matures et rentables, déjà établies sur leur marché. Vous vous exposez ainsi à la thématique climatique avec un profil de risque plus mesuré que celui du capital-risque.
Le format du fonds nourricier permet d'investir aux côtés d'un des gérants pionniers de la transition climatique en Europe : Tikehau Capital investit sur cette thématique depuis 2018 et y consacre aujourd'hui 7,8 Mds€ d'actifs.
Le premier millésime de la stratégie affiche un track record solide (TRI brut de 24 % et multiple brut de 2,3x sur les entreprises cédées), même si ces performances partielles ne préjugent pas des résultats futurs.
Accessible dès 100 000 €, le fonds bénéficie enfin d'une fiscalité avantageuse avec une possibilité d’exonération d'impôt sur les plus-values après 5 ans de détention (les prélèvements sociaux de 18,6 % restent dus).
Comment investir dans le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder ?
Qui propose le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder ?
Contrairement à d'autres sociétés de gestion qui commercialisent leurs fonds en direct auprès des particuliers, Private Corner applique un modèle exclusivement B2B. La société de gestion ne signe aucun contrat de souscription avec les investisseurs individuels.
Vous ne pourrez souscrire au FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder qu'à travers son réseau de partenaires distributeurs : banques privées, family offices, plateformes digitales, cabinets de conseil en gestion de patrimoine, et certains assureurs qui proposent des contrats luxembourgeois.
Lire aussi : Comment investir en Private Equity en tant que particulier en France ?
Minimum de souscription du fonds
Un minimum de souscription de 100 000 € ou 500 000 €
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder propose plusieurs catégories de parts destinées aux investisseurs privés :
Les parts A2 et A3 supportent une commission de services d'investissement supplémentaire (respectivement 0,70 % et 0,50 % par an), qui rémunère le distributeur pour son rôle de conseil et de suivi sur toute la durée du fonds.
C'est cette commission qui explique l'écart de frais de gestion totaux entre les parts : 1,2 % par an pour la Part A2 (0,50 % de gestion + 0,70 % de services), contre 1 % par an pour la Part A3 (0,50 % + 0,50 %).
Une dérogation possible à 30 000 €
Le ticket minimum de 100 000 € peut être ramené à 30 000 € dans certains cas dérogatoires, prévus par l'article 423-49 du règlement général de l'AMF.
Pour profiter de cette condition dérogatoire, l'investisseur doit répondre à l'une des conditions suivantes :
- Apporter une assistance dans le domaine technique ou financier à des sociétés non cotées qui entrent dans l'objet du fonds ;
- Aider la société de gestion à rechercher des investisseurs potentiels ;
- Partager sa connaissance du capital-investissement acquise en qualité d'apporteur direct de fonds propres à des sociétés non cotées ou en qualité de souscripteur.
Quelles enveloppes pour investir dans le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder ?
Vous pouvez investir dans le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder en direct, ou via l'intermédiaire d'une enveloppe.
Les deux principales enveloppes d'investissement pour loger vos FPCI sont :
- L'assurance-vie luxembourgeoise : une enveloppe fiscale haut de gamme qui permet d'investir dans de nombreuses classes d'actifs, et notamment du Private Equity, selon le catalogue proposé par l'assureur ;
- Le Compte-Titres Ordinaire (CTO) : l'enveloppe la plus répandue pour investir en FPCI. Le CTO permet d'investir dans la plupart des fonds d'investissement en non coté.
Pour bénéficier du régime fiscal de faveur de l'article 163 quinquies B du CGI, vous devez impérativement investir en direct (ou via CTO). En assurance-vie luxembourgeoise, c'est la fiscalité propre de l'enveloppe qui s'applique.
À lire aussi : Meilleures Assurances-Vie Luxembourgeoises : Classement et comparatif
Le mécanisme des appels de fonds successifs
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder fonctionne avec un mécanisme d'appels de fonds successifs. Dès la souscription, vous vous engagez sur un montant total qui est appelé progressivement par la société de gestion.
Exemple : si vous vous engagez à hauteur de 100 000 €, vous ne versez pas la totalité immédiatement. La société de gestion appelle votre capital par tranches, au rythme des investissements réalisés par le fonds maître. Vous devez donc conserver les sommes non appelées disponibles pour répondre à chaque appel.
Le calendrier du fonds s'organise en deux phases :
- La période de souscription : elle s'étend sur 18 mois à compter du premier jour de souscription, prolongeable de deux périodes supplémentaires de 6 mois chacune ;
- La période d'investissement : c'est durant cette phase que les appels de fonds sont effectués pour financer les souscriptions au fonds maître, qui acquiert progressivement ses 15 à 20 participations.
Les investisseurs doivent s’attendre à un appel d’environ 55 % de l’engagement la première année.
Pourquoi faire confiance à Private Corner et Tikehau Capital ?
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder bénéficie de l’expertise de deux gérants :
- Private Corner, la société de gestion du fonds nourricier français. Son rôle est de structurer le véhicule d'investissement, d'en assurer la gestion administrative et réglementaire, et de le distribuer via son réseau de partenaires ;
- Tikehau Capital, qui gère le fonds maître institutionnel Tikehau Decarbonization Fund II.C'est Tikehau qui sélectionne les sociétés cibles, structure les opérations et pilote la création de valeur dans les participations.
Private Corner : le spécialiste de l'accès aux fonds institutionnels
Private Corner est une société de gestion indépendante créée en 2020 par 3 professionnels expérimentés : Estelle Dolla, Thomas Renaudin, et Yves Caron.
En 2026, ce gestionnaire est un acteur de référence en France pour la structuration de fonds de fonds et de fonds nourriciers à destination des investisseurs privés. Il s’est notamment distingué par une politique de frais compétitive sur ces véhicules intermédiaires.
L'équipe compte aujourd'hui 17 collaborateurs, structurés autour de trois pôles : structuration et conformité réglementaire, sélection des stratégies et des gérants sous-jacents, et distribution auprès du réseau de partenaires.
À fin février 2026, Private Corner a collecté plus d'1 milliard d'euros en 5 ans d'existence et accompagne plus de 4 750 investisseurs.
Au premier trimestre 2026, la société de gestion affiche une collecte record avec 120 millions d'euros collectés sur la seule période (janvier-mars 2026).
Tikehau Capital : un pionnier de l'investissement dans la décarbonation
Tikehau Capital est un groupe international de gestion d'actifs alternatifs, qui gère 49,6 Mds€ d'encours (source : Tikehau Capital, mars 2025).
Sur la thématique climatique, le groupe a largement prouvé sa légitimité :
- Un positionnement pionnier : Tikehau a identifié dès 2018 la décarbonation comme une source majeure d'opportunités, avec le lancement du T2 Energy Transition Fund, qui a levé plus d'1 milliard d'euros ;
- Une expertise consolidée : le groupe gère aujourd'hui 7,8 Mds€ d'actifs sur les solutions climatiques ;
- Un track record solide : le premier millésime de la stratégie affiche un TRI brut de 24 % et un multiple brut de 2,3x sur les entreprises déjà cédées (performances brutes, qui ne préjugent pas des résultats futurs) ;
- Une équipe dédiée : 30 professionnels répartis sur 7 pays pour le sourcing des opportunités, appuyés par un réseau d'experts et de conseillers dans les domaines scientifiques, énergétiques et de l'ingénierie.
Cette organisation permet à Tikehau Capital d'accompagner les entreprises en portefeuille bien au-delà du simple apport en capital : structuration de la croissance, amélioration des pratiques de durabilité, et préparation des sorties.
Un alignement d'intérêt entre le gérant et les investisseurs
Dans sa documentation, Tikehau Capital indique engager ses propres capitaux de manière significative aux côtés des investisseurs dans les fonds de sa plateforme climat, à hauteur d'environ 10 % de la taille des fonds.
Cet engagement direct des capitaux de son bilan constitue un facteur d'alignement d'intérêts : le gérant supporte les mêmes risques que les porteurs de parts, ce qui l'incite à une discipline d'investissement rigoureuse.
Historique, stratégie et marchés ciblés du FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder
Un deuxième millésime lancé après le succès du premier
Le fonds maître Tikehau Decarbonization Fund II est la deuxième génération de la stratégie de Private Equity dédiée à la décarbonation de Tikehau Capital.
Le premier millésime, le T2 Energy Transition Fund, a été lancé en 2018. Il s'agissait alors de l'un des premiers fonds de capital-investissement européens entièrement consacrés à la transition énergétique. Ce fonds a dépassé son objectif initial de levée, avec un closing final de plus d'1,4 milliard d'euros en 2021 (co-investissements inclus).
Ce premier fonds a financé 11 entreprises qui couvrent l'ensemble de l'univers de la transition énergétique, principalement en Europe : solutions d'efficacité énergétique, production d'énergie renouvelable, mobilité bas carbone.
Fort de ce premier parcours (TRI brut de 24 % et multiple brut de 2,3x sur les entreprises cédées), Tikehau Capital a lancé ce deuxième millésime plus ambitieux, dont le premier closing est intervenu en avril 2024. Private Corner a structuré le fonds nourricier en septembre 2024 pour le rendre accessible aux investisseurs privés.
Une stratégie growth-buyout sur des entreprises matures et rentables
Le fonds maître applique une stratégie mixte entre le growth equity et le capital-transmission (buyout) qui respecte la discipline suivante :
- Des entreprises mid-cap matures, rentables ou proches de la rentabilité, déjà établies sur leur marché ;
- Aucune prise de risque technologique ou de type capital-risque : le gérant ne finance pas de technologies en cours de validation ;
- Des opérations de contrôle ou co-contrôle, avec une flexibilité pour des participations minoritaires, notamment dans des entreprises familiales et entrepreneuriales ;
- Une création de valeur fondée sur la croissance organique et les acquisitions (stratégie de « buy and build »).
Le portefeuille cible du fonds maître est construit comme suit :
- 15 à 20 sociétés en portefeuille ;
- Une répartition géographique d'au moins 70 % en Union européenne, et jusqu'à 30 % en Amérique du Nord et dans le reste du monde ;
- Une allocation multi-sectorielle : santé, consommation, technologie, services.
Le marché de la décarbonation
Plus de 2 300 milliards de dollars investis chaque année
La décarbonation de l'économie n'est plus un marché de niche. Selon le rapport Energy Transition Investment Trends 2026 de BloombergNEF, les investissements mondiaux dans la transition énergétique ont atteint un record de 2 300 milliards de dollars en 2025, en hausse de 8 % sur un an.
On peut d'ailleurs constater cette dynamique dans tous les compartiments du marché :
- Le transport électrifié arrive en tête avec 893 milliards de dollars (véhicules électriques et infrastructures de recharge), en progression de 21 % ;
- Les énergies renouvelables représentent 690 milliards de dollars, portées principalement par le solaire ;
- Les réseaux électriques.
La tendance devrait s'accélérer : dans son scénario central, BloombergNEF anticipe un investissement annuel moyen de 2 900 milliards de dollars sur les cinq prochaines années. L'Europe est particulièrement dynamique, avec des investissements en hausse d'environ 18 % en 2025 dans l'Union européenne.
C'est ce gisement d'opportunités que le fonds maître cherche à capter, en finançant les entreprises qui fournissent les produits et services de cette transition.
Une urgence climatique désormais mesurable
Le moteur fondamental de ce marché reste l'urgence climatique, dont les indicateurs continuent de se dégrader.
Selon le dernier bilan annuel de l'observatoire européen Copernicus, l'année 2025 a été la troisième année la plus chaude jamais enregistrée, avec une température moyenne supérieure de +1,47°C aux niveaux préindustriels (1850-1900). Surtout, la moyenne des trois dernières années (2023-2025) dépasse pour la première fois le seuil de +1,5°C, la limite fixée par l'Accord de Paris.
Le cadre réglementaire européen soutient le secteur
L'Union européenne, qui est le principal terrain de jeu du fonds (au moins 70 % du portefeuille), a fait de la décarbonation une obligation légale :
- Le paquet « Fit for 55 » impose une réduction de 55 % des émissions de gaz à effet de serre d'ici 2030 par rapport à 1990 ;
- Le Conseil et le Parlement européens se sont accordés sur un nouvel objectif de réduction de 90 % des émissions d'ici 2040 ;
- La loi européenne sur le climat consacre l'objectif de neutralité climatique d'ici 2050.
Ces réglementations obligent les industriels, les gestionnaires de bâtiments et les acteurs du transport européens à investir massivement dans leur transition. Les entreprises qui leur fournissent des solutions d'efficacité énergétique, d'électrification ou d'énergies bas carbone bénéficient ainsi d'une demande structurelle qui est soutenue par la contrainte réglementaire.
Les 4 axes d'investissement du fonds
Pour adresser ces problématiques, le fonds maître structure ses investissements autour de quatre solutions prioritaires à grande échelle :
- L'efficacité énergétique : optimiser la production et la consommation d'énergie des entreprises et des bâtiments ;
- L'électrification : favoriser l'électricité dans les usages finaux, comme le transport ou les pompes à chaleur ;
- Les énergies et solutions bas carbone : développer des alternatives aux matières premières et énergies fossiles ;
- L'adaptation : renforcer la résilience des infrastructures et des activités face aux effets du changement climatique.
L'extension au marché nord-américain
La principale évolution de ce deuxième millésime par rapport au premier est son ouverture à l'Amérique du Nord (jusqu'à 30 % du portefeuille).
Le gérant justifie ce choix par plusieurs facteurs :
- Le marché américain est plus vaste que le marché européen, avec des opportunités de taille supérieure : l'équipe avait déjà sourcé plus de 200 opportunités outre-Atlantique dès le lancement de la stratégie ;
- Les deux marchés présentent des dynamiques sectorielles similaires (rénovation des bâtiments, électrification de la mobilité, efficacité énergétique des processus industriels), ce qui permet de répliquer l'approche éprouvée en Europe ;
- La transition américaine est désormais portée par des logiques économiques (compétitivité des énergies renouvelables, réduction des coûts énergétiques des entreprises) plus que par la seule réglementation fédérale, il s’agit donc d’une demande de marché durable.
Cette dynamique résiste d'ailleurs aux changements de cap politiques : les investissements américains dans la transition énergétique ont progressé de 3,5 % en 2025, malgré un environnement réglementaire défavorable.
Le gérant prévoit de déployer 1 à 2 investissements par an aux États-Unis, en s'appuyant sur la même méthode de sourcing systématique que le premier millésime, organisé en verticales sectorielles.
La structure de frais du FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder
En tant que fonds nourricier, le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder supporte deux niveaux de frais :
- Les frais prélevés au niveau du véhicule nourricier (Private Corner) ;
- Les frais du fonds maître (Tikehau Decarbonization Fund II).
Lire aussi : Les frais du private equity : le guide pour tout comprendre
Les frais au niveau du FPCI (Private Corner)
Sur le véhicule nourricier français, Private Corner applique les frais suivants :
- Frais de souscription : jusqu'à 5 % du montant engagé, prélevés à l'entrée. Cette commission n'est pas acquise au fonds : elle bénéficie au distributeur, et son taux est négocié avec lui ;
- Frais de constitution : 1 % de l'engagement, prélevé en une fois pour couvrir les frais de création, de commercialisation et de promotion du fonds ;
- Frais de gestion : ils varient selon la catégorie de parts.
Le détail des frais de gestion annuels par catégorie de parts est le suivant :
La commission de services d'investissement est intégralement rétrocédée au distributeur : elle rémunère son rôle de conseil et de suivi sur toute la durée du fonds.
Ces commissions sont calculées sur l'engagement pendant la période d'investissement, puis sur l'actif net jusqu'à la dissolution du fonds.
À ces commissions s'ajoutent les frais de fonctionnement du véhicule (dépositaire, commissaire aux comptes, gestion administrative et comptable), plafonnés à 25 000 € par an, ainsi que les autres frais non récurrents, plafonnés à 100 000 € sur toute la durée de vie du fonds. Rapportés à la taille du fonds, ces frais forfaitaires restent marginaux pour chaque porteur de parts.
Les frais au niveau du fonds maître (Tikehau Capital)
Au niveau du fonds maître institutionnel, géré par Tikehau Capital, la structure de frais est la suivante :
- Frais de gestion : 2 % par an des engagements cumulés pendant la période d'investissement, puis 2 % par an du montant investi, diminué du coût d'acquisition des participations cédées ou remboursées ;
- Frais de constitution : 0,25 % maximum de l'engagement global du fonds maître, prélevés en une fois ;
- Autres frais de gestion : plafonnés à 1 % de l'engagement global du fonds maître par exercice comptable ;
- Carried interest : le règlement mentionne l'existence d'un mécanisme d'intéressement à la performance au niveau du fonds maître, dont les porteurs de parts du nourricier supportent indirectement le coût.
Conclusion : devriez-vous investir dans le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder ?
Le FPCI Tikehau Decarbonization Fund II - Feeder s'adresse aux investisseurs avertis qui souhaitent s'exposer à la thématique de la décarbonation de l'économie, dès 100 000 €.
Il offre un accès rare à Tikehau Decarbonization Fund II, la deuxième génération d'une stratégie pionnière du Private Equity climatique européen, avec un multiple net cible de 2x (TRI net cible de 15 % par an) et une fiscalité avantageuse (exonération d'IR sur les plus-values après 5 ans).
Le fonds bénéficie de l'expertise de Tikehau Capital (49,6 Mds€ d'actifs, dont 7,8 Mds€ sur les solutions climatiques, investisseur de la thématique depuis 2018) et du track record solide du premier millésime (TRI brut de 24 % et multiple brut de 2,3x sur les entreprises cédées).
Toutefois, en investissant dans ce type de fonds de private equity, vous devez garder en tête que votre capital peut être bloqué pendant une durée maximum de 12 ans. Ce véhicule ne convient qu'aux profils capables d'immobiliser leur capital sur le long terme et déjà diversifiés sur d'autres classes d'actifs.
