Quelles différences avec les contrats d’assurance-vie luxembourgeois ?
Les contrats de capitalisation sont habituellement construits en miroir par rapport aux contrats d'assurance-vie : même univers d'investissement, même architecture, mêmes supports et généralement les mêmes conditions tarifaires.
C'est pourquoi notre classement des meilleurs contrats de capitalisation luxembourgeois recoupe très largement celui des meilleures assurances-vie luxembourgeoises.
Il convient néanmoins de prêter attention à l’accessibilité aux personnes morales : contrairement à l'assurance-vie, réservée aux personnes physiques, les contrats de capitalisation peuvent être souscrits par des personnes morales (sociétés holding, SCI, family offices…). Des conditions particulières peuvent néanmoins s’appliquer aux personnes morales.
Forces et faiblesses des 4 meilleurs contrats
Bâloise Vie - ProCapi
- Large choix d’OPCVM et sélection restreinte d’ETF via les fonds externes (mais qui donne accès aux grands indices type MSCI World, S&P 500 et Eurostoxx 50).
- Ne propose pas de fonds euros : 100 % du contrat présente un risque de perte en capital.
- Accès au département Wealth Management réservé aux clients les plus fortunés.
Ce contrat de Bâloise est également particulièrement accessible (dès 100 000 €), mais propose une offre relativement limitée d’ETF via les fonds externes. L’univers d’investissement s’enrichit considérablement à partir de 250 000 € et la possibilité de structurer un FAS.
A noter que cet assureur accepte les US persons.
One Life SA (groupe APICIL) - Capitalisation France
- Contrat accessible dès 100 000 €, mais conviendra mieux à des versements supérieurs à 250 000 € pour accéder à un univers d’investissement élargi.
- Grande flexibilité vis-à-vis des non-résidents.
- Univers d’investissement via les Fonds Externe (avant 250 000 €) restreint à une sélection assez classique d’OPCVM actifs.
Le contrat offert par One Life se distingue par sa flexibilité, des frais justes et un accès très large au private equity dès 250 000 €.
Bien qu’il soit possible d’ouvrir ce contrat à partir de 100 000 €, il ne sera pas possible d’investir dans des ETF via les fonds externes, cette possibilité ne s’ouvre qu’avec l’accès aux FAS et FID
Utmost-Lombard (ex Lombard International) - Lombard Liberté
- Acteur historique capable de référencer quasiment n’importe quel actif, très adapté pour le private equity.
- Assureur capable de réaliser des structurations patrimoniales très complexes.
- Ouvert aux Français non-résidents.
- Backoffice très efficace, digitalisation plus avancée que d’autres acteurs (via la plateforme Utmost Connect).
Lombard International est un excellent acteur haut de gamme capable de s’adapter à tous les types de patrimoine.
Wealins - Wealins Capi France
- Contrat entièrement digital
- Offre très large en private equity
- Accompagnement patrimonial exclusif.
Le contrat de Wealins (groupe Foyer) est une autre référence au Luxembourg, il est particulièrement adapté pour mettre en place un portefeuille diversifié d’actifs alternatifs : dette privée, private equity, hedge funds, infrastructure …
Comment choisir son contrat de capitalisation luxembourgeois ?
Il est essentiel d’identifier parmi les différents avantages des contrats luxembourgeois ceux qu’on veut privilégier avant de choisir :
- La protection juridique renforcée du Luxembourg permet de profiter d’une garantie illimitée des dépôts (contre 70 000 € en France) et d’une plus grande protection en cas de défaillance de l’assureur.
- La neutralité fiscale du Luxembourg intéresse les profils internationaux qui veulent se prémunir d’un risque de double-imposition entre la France et leur pays de résidence.
- La diversification patrimoniale offerte, notamment via l’accès à des fonds alternatifs non accessibles en contrats de capitalisation français, en particulier le private equity mais aussi des hedge funds, de l’or ou de l’argent papier …
- Les outils patrimoniaux du Luxembourg notamment les FAS qui permettent d’apporter des titres existants (y compris des actifs non cotés) dans un véhicule optimisé pour la succession.
La portabilité internationale et le cadre protecteur du Luxembourg sont accessibles dès 100 000 €.
En revanche, pour les investisseurs qui cherchent à construire une allocation avancée avec des fonds non cotés non référencés en France et potentiellement certains actifs alternatifs, il est pertinent de regarder directement du côté des contrats plus haut-de-gamme.
La réglementation au Luxembourg impose de toute façon des seuils de versements de 250 000 voir 500 000 € pour accéder aux supports d’investissements non cotés et alternatifs.
Comprendre les catégories de souscription
Le régulateur local (le Commissariat Aux Assurances ou CAA) impose aux assureurs de classifier leurs clients en différentes catégories :
Seules les souscriptions C et D ont accès aux actifs non cotés (à l’exception de l’assureur Onelife), le régulateur considérant que ces fonds plus risqués et non liquides s’adressent à des patrimoines déjà établis.
La notion de fortune mobilière exclut de fait les biens immobiliers, il s’agit donc essentiellement du portefeuille financier de l’investisseur.
Quel que soit le contrat choisi, ce dernier ne pourra jamais offrir de private equity si :
- Vous n’avez pas versé au moins 250 000 €.
- Vous n’avez pas déclaré une fortune financière conséquente.
Néanmoins, certains contrats peuvent limiter encore plus l’accès au private equity en imposant des versements minimums de 500 000 € pour débloquer ces classes d’actif.
Lire aussi : Les meilleurs fonds de private equity en France
Comment choisir un contrat de capitalisation au Luxembourg lorsque l’on a moins de 250 000 € à investir ?
Les frais de gestion sont rarement compétitifs à ce niveau de versement par rapport à la France, cependant dans quelques situations particulières le Luxembourg peut quand même faire sens :
- Pour des profils non résidents fiscaux français qui cherchent la neutralité fiscale sur leurs enveloppes d’investissements.
- Pour certaines personnes morales françaises qui n’ont pas accès au contrat de capitalisation français (notamment des sociétés commerciales).
Dans ce scénario, il est généralement impossible de structurer des FAS et rarement des FID.
Il faut donc vérifier que l’offre d’investissement via les Fonds Externes (qu’on peut comparer aux UC publiques des contrats français) voir des FIC correspondent bien à l’allocation visée.
Quels sont les meilleurs contrats de capitalisation pour personnes morales ?
Les contrats de capitalisation luxembourgeois n'imposent pas de contrainte particulière à l'égard des personnes morales (holdings, SCI, family offices…).
Le choix du meilleur contrat repose donc sur les mêmes critères que pour un souscripteur personne physique : qualité de l'assureur, univers d'investissement, niveau de frais, portabilité.
Le ticket d'entrée peut néanmoins différer selon les assureurs, c'est un point à vérifier au cas par cas.
Nos critères pour sélectionner les contrats de capitalisation luxembourgeois
A nos yeux, les meilleurs contrats de capitalisation luxembourgeois en 2026 proposent :
- Un accès dès 250 000 € de versement aux FAS qui permettent l’accès à un univers d’investissement quasi illimité sur les marchés cotés et non cotés.
- Une capacité prouvée de l’assureur à référencer rapidement un fonds sur demande.
- En cas de contrat accessible dès 100 000 € : une offre attractive de fonds externes pour pouvoir investir en ETF sans passer par un FAS ou un FID (ou des FAS accessibles avec un ticket d’entrée très bas).
- Un niveau de frais compétitif à tous les niveaux de patrimoine.
- Un assureur réputé avec une solide assise financière.
1 : Les options d’investissements proposées
Chaque assureur au Luxembourg propose une offre d’investissement propre qu’il convient d’étudier afin d’être aligné avec le portefeuille que l’on souhaite constituer :
- Présence d’un fonds à capital garanti (courant mais pas obligatoire)
- La diversité des supports d’investissement en unité de compte proposé, en particulier l’accès au private equity qui est souvent l’une des raisons qui motive le passage au Luxembourg.
L’accès aux fonds généraux
Les fonds généraux sont les équivalents au Luxembourg des fonds euros français. Ces supports à capital garanti facilitent la construction d’un portefeuille défensif.
Contrairement aux contrats de capitalisation français, les contrats au Luxembourg ne proposent pas systématiquement de fonds généraux et si c’est le cas il peut être moins performant que ce qui est proposé en France (notamment en l’absence de bonification).
En fonction de l’importance d’un fonds à capital garanti dans l’allocation visée, il faudra privilégier certains assureurs.
Des solutions comme les fonds monétaires ou certains fonds obligataires peu risqués peuvent offrir une alternative partielle à l’absence de fonds général.
L’univers d’investissement en unité de compte
Les contrats de capitalisation luxembourgeois proposent un univers d’investissement plus diversifié que les Unités de Comptes (UC) en France. Il est possible d’investir dans :
- Des fonds externes : il s’agit d’OPCVM ou d’ETF directement référencés par l’assureur et accessibles sans conditions particulières.
- Des Fonds Internes Collectifs (FIC) : ce sont des OPCVM “maisons” gérés par l’assureur.
- Des Fonds Internes Dédiés (FID) : ce sont des fonds sur-mesure gérés par un gestionnaire externe (se rapproche d’un mandat de gestion en France).
- Des Fonds d’Assurance Spécialisés (FAS) : ce sont des fonds sur-mesure en gestion libre (ou sous mandat). Il s’agit du véhicule privilégié pour loger des fonds alternatifs.
Nous accordons une grande importance à la possibilité d’investir en ETF pour la poche de fonds externes. Le choix des OPCVM actifs nous paraît moins pertinent, étant donné qu’ils sont par nature plus onéreux en frais que les fonds indiciels, sans dégager de surperformance nette à long terme.
Le catalogue d’actifs non coté
Les assureurs luxembourgeois ont la possibilité de loger un spectre en théorie quasi-illimité d’actifs en passant par les FAS (Fonds d’Assurance Spécialisés).
Dans les faits, l’accès à des actifs alternatifs comme des fonds de private equity, de dette privée, d’infrastructure ou des Hedge Funds est très variable d’un contrat à un autre : certains assureurs peuvent référencer un nouveau fonds sur demande très rapidement.
D’autres ne le font pratiquement pas et se contentent d’orienter les clients vers des FIC ou des fonds externes.
S’il n’est pas possible de loger des SCPI dans les assurances-vie luxembourgeoises, ces dernières peuvent proposer de très bons fonds immobiliers européens sous forme de FIS qui présentent l’intérêt de ne souvent pas être éligibles à l’IFI.
Lire aussi : Réduction IFI : 11 moyens de le diminuer
Le choix des gérants disponible est-il important ?
Les assureurs et les courtiers mettent souvent en avant le nombre de gérants disponibles au sein d'un contrat. Cela fait référence aux sociétés de gestion disponibles pour gérer un Fonds Interne Dédié (FID) créé à votre demande. On peut faire un parallèle entre un FID et un mandat de gestion sur mesure.
Dans le cadre d'un contrat de capitalisation luxembourgeois, ce critère est pertinent uniquement si vous souhaitez loger un FID dans votre contrat.
2 : L’accessibilité (montant minimum pour souscrire)
Quelques contrats sont accessibles à partir de 100 000 €, mais la majorité du marché démarre autour de 250 000 €.
À nos yeux, les contrats disponibles à 100 000 € ne remplissent pas le même objectif que ceux proposés à 250 000 € :
- Ils donnent accès au cadre protecteur du Luxembourg et à la neutralité fiscale pour les expatriés.
- Ils ne permettent pas d’accéder à certaines classes d’actifs comme le private equity.
De par la réglementation en vigueur au Luxembourg, seuls les contrats de plus de 250 000 € peuvent donner accès aux FAS, qui sont les véhicules privilégiés pour loger des fonds alternatifs (private equity en tête).
Le cas spécifique des non-résidents français
Les assureurs à Luxembourg sont plus ou moins ouverts aux profils non-résidents français.
Les profils expatriés devront vérifier au préalable que leur pays de résidence fiscale soit bien servi par la compagnie d’assurance.
3 : La solidité financière et le type d’établissements
Les contrats de capitalisation luxembourgeois sont proposés à la fois par des filiales de grands groupes d’assurance (AXA, Generali, Allianz, BNP Paribas Cardif) et des acteurs locaux spécialisés (Lombard International, Bâloise, Wealins …).
La solidité financière de chaque établissement est évaluée par le prisme d’un ratio de solvabilité régulé par le Commissariat aux Assurances public.
Cette évaluation est transparente et accessible par tous en ligne.
Les banques dépositaires disponibles
En vertu du principe du triangle de sécurité, les actifs détenus au sein du contrat ne sont pas détenus par l’assureur mais par une banque dépositaire.
En fonction du contrat, il est possible de choisir parmi une poignée ou plusieurs centaines de banques dépositaires.
4 : Les frais
Les frais de gestions sont toujours dégressifs au Luxembourg. Avant de comparer un contrat de capitalisation luxembourgeois à d’autres options, il est important d’avoir une idée du montant que vous souhaitez y placer de manière à pouvoir évaluer les frais de gestion réels.
A titre d’illustration, voici les niveaux de frais indicatifs des contrats de capitalisation luxembourgeois auxquels vous pouvez accéder via Ramify :
En 2026, de nombreux acteurs, dont Ramify, ont choisi de supprimer les frais de versements sur les contrats de capitalisation. Même chez les acteurs qui continuent de les facturer, il est possible et recommandé de les négocier systématiquement.
5 : Le service et l’accompagnement
Les assureurs à Luxembourg n’ont pas tous vocation à accompagner individuellement chaque client. Souvent, ils n’offrent un accompagnement qu’aux profils les plus fortunés et laissent ce rôle à un intermédiaire (conseiller, courtier, banque privée pour les autres profils).
Pour les mêmes raisons, l’interface de gestion peut ne pas être optimale. Dans certains cas, un accès en ligne n’est tout simplement pas disponible.
La réactivité de l’assureur peut également être très variable.
Pour la plupart des investisseurs, le passage par un courtier est recommandé et ne pèse pas financièrement sur le client final.
Les meilleurs courtiers pour souscrire à un contrat de capitalisation luxembourgeois
À nos yeux, les acteurs digitaux qui combinent le conseil, une interface 100 % digital sans papier et des frais négociés sont les plus intéressants :
- Ramify vous donne accès à Wealins, OneLife, Bâloise
- Prosper Conseil vous donne accès à Wealins, Bâloise, La Mondiale Europartner, Lombard International et Vitis Life.
- Sapians vous donne accès à Wealins.
Quel intermédiaire choisir pour souscrire à un contrat de capitalisation luxembourgeois ?
Les interlocuteurs possibles sont :
- Les banques privées
- Certains conseillers en gestion de patrimoine ou courtiers spécialisés (Prosper Conseil, Althos, WSI Conseil …)
- Des plateformes digitales (Ramify, Sapians, Meilleurstaux …)
Les banques privées
Les banques privées offrent des contrats luxembourgeois à une clientèle fortunée.
Il faut savoir que les principales banques de France (BNP Paribas, Société Générale ou Crédit Agricole) distribuent leur propre contrat de capitalisation luxembourgeois via une filiale locale (Cardif Liberty 2 Invest, Sogelife Personnal Multisupports, Cali Luxembourg).
Le ticket d’entrée est au minimum de 250 000 à 500 000 k€.
Ces contrats s’intègrent dans l’offre globale de service proposée par la banque privée à savoir un accompagnement patrimonial complet et des conseillers dédiés, au prix d’un niveau de frais relativement élevé.
À nos yeux, ces contrats ne proposent pas un accès optimal au private equity et à l’investissement alternatif en général.
Lire aussi : Le classement des meilleures banques privées
Les cabinets indépendants
Les assureurs luxembourgeois distribuent principalement leurs contrats en France via des conseillers en gestion de patrimoine ou de courtiers.
Certains acteurs bénéficient d’une visibilité notable sur les assurances-vie luxembourgeoises notamment Althos Luxembourg ou WSI Conseil (assurancevieluxembourg.fr).
Une nouvelle génération de conseillers en gestion de patrimoine plus digitaux (à l’image de Prosper Conseil) propose aussi souvent des contrats luxembourgeois dans ses offres.
Les acteurs digitaux
Depuis quelques années, des acteurs en lignes distribuent aussi certains contrats d’assurance-vie (et donc de capitalisation) luxembourgeois comme Meilleurtaux.com (La Mondiale Europartner), Ramify (La Mondiale Europartner, One Life, Lombard International) ou Sapians (Wealins).
Ils offrent des seuils d’entrée plus accessibles (à partir de 100 000 €), des niveaux de frais négociés (0 % à l’entrée notamment) et peuvent proposer une interface digitale plus aboutie aux clients.
En fonction des acteurs, le niveau d’accompagnement des clients peut néanmoins être en retrait par rapport aux canaux de distributions traditionnels.
Faut-il passer par un courtier ou en direct ?
La plupart des assureurs luxembourgeois ne travaillent pas directement avec les particuliers, à moins de disposer d’une fortune importante.
Aucune option pour souscrire en ligne n’est disponible et l’assureur ne dispose pas de bureaux en France.
Bien que quasi-imposé, le passage par un intermédiaire est souvent bénéfique pour l’investisseur. En effet :
- Le courtier a la possibilité de négocier des frais d’entrée et de gestion plus bas par son volume qu’un investisseur individuel.
- Il peut également négocier un seuil d’entrée plus accessible.
- Le passage par un intermédiaire permet souvent de faciliter la souscription et la gestion du contrat qui peuvent être fastidieuses.
Les assureurs luxembourgeois s’attendent à ce que le client (ou son conseiller) gère activement les contrats et proposent un accompagnement limité, surtout pour les particuliers.
Recommandation pour les investisseurs
Pour une majorité d’investisseurs qui ont entre 100 000 et 500 000 € de patrimoine, le passage par un courtier est souvent la meilleure option. Elle permet souvent de bénéficier de seuils d’entrées plus raisonnables, de frais négociés et d’un accompagnement adapté (interface digitale, conseiller).
À partir de 500 000 € de patrimoine, il est envisageable de souscrire directement auprès d’un assureur pour des profils expérimentés et autonomes.
Les meilleures offres de contrat de capitalisation en 2026
Ramify : une expertise d’asset manager prouvée et des conditions avantageuses
Ramify se distingue des autres acteurs du marché par :
- Ses processus de souscription et de gestion de contrat 100 % digitaux
- Un historique de performance public et rassurant sur sa gestion conseillée : jusqu’à +12,64 % de rendement annualisé depuis sa création en 2021*.
- Un conseil en gestion de fortune au niveau des meilleures banques privées avec un suivi par un conseiller personnel expert.
- Une très forte expertise sur le private equity et les différents actifs non cotés (dette privée, infrastructure …) appuyée par une équipe de recherche interne.
- La possibilité de gérer en parallèle le reste de son portefeuille sur une plateforme d’investissement complète : assurance-vie française, PER, SCPI, Livrets, Crypto …)
Vous avez accès à 3 assureurs différents afin de s’adapter au maximum à vos objectifs : OneLife, Wealins et Lombard International à partir de 250 000 € pour mettre en place des portefeuilles extrêmement diversifiés composés d’actifs non cotés : private equity, dette privée, infrastructure.
Retrouvez nos contrats de capitalisation ici, ou prenez rendez-vous avec un conseiller pour avoir plus de renseignements.
*Rendement annualisé net de frais du portefeuille Ramify Essential pour un risque de 10/10, de 2021 à 2025. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Sapians : un acteur digital tourné vers le private equity à partir de 500 000 €
- Sapians est issu du Family Office Ivesta et cible les patrimoines de 1 à 20 millions d’euros.
- Cet acteur permet de souscrire de façon digitale au contrat Wealins à partir de 500 000 €.
- Allocation très diversifiée combinant gestion passive (ETF) et gestion active (immobilier, infrastructure, dette privée, private equity).
- Offre de gestion patrimoniale complète.
- Choix du mode de rémunération via les frais de gestion (dégressifs) ou la rétrocession des frais des fonds sélectionnés.
Prosper Conseil : un conseiller en gestion de patrimoine indépendant nouvelle génération
- Prosper Conseil est un cabinet de conseil en gestion de patrimoine créé par les fondateurs du site Avenue des Investisseurs.
- Mise en avant d’un modèle de rémunération basé uniquement sur les honoraires de conseil.
- Large gamme de contrat prénégociés auprès de 5 assureurs : Vitis Life, Wealins, Bâloise, Lombard et La Mondiale EuroPartner.
Althos : un cabinet spécialiste de l’assurance-vie luxembourgeoise
- Cabinet de gestion de fortune important, fondé en 2009 qui a créé la plateforme Althos-Luxembourg en 2016.
- 14 contrats disponibles avec une préférence affichée pour Generali, Wealins et One Life.
- Un outil de simulation en ligne (mais non disponible au moment de la rédaction de cet article)
- Possibilité de coupler la souscription avec l’accompagnement patrimonial du cabinet Althos.
WSI Conseil : un autre cabinet avec un positionnement fort sur le Luxembourg
- Cabinet de gestion de fortune important, fondé en 2010.
- 13 contrats disponibles, avec une préférence affichée pour Generali, One Life et Lombard.
- Premier échange obligatoire à distance ou physiquement sur Paris avant une souscription.
Conclusion
Le choix d’un contrat de capitalisation luxembourgeois dépend beaucoup du patrimoine de l’investisseur et de ce qu’il recherche avec ce contrat : sécurité juridique renforcée, portabilité fiscale, diversification patrimoniale ou optimisation d’une succession complexe.
A nos yeux, il faut privilégier les contrats qui offrent un accès large aux actifs non cotés, laissent la possibilité d’investir en ETF et sont plus avancés sur le plan de la digitalisation.
Un acteur comme Ramify vous permet d’accéder à 4 des meilleurs contrats du marché qui remplissent ces 3 conditions avec des seuils d’accessibilité inédits : 100 000 € au mieux (et au minimum 250 000 € pour les allocations en private equity).
Vous bénéficiez en parallèle d’un conseil délivré par des experts issus d’institutions mondiales prestigieuses comme Goldman Sachs, Nomura ou Oliver Wyman.
