Nos critères pour sélectionner les meilleurs FCPI
A nos yeux, un FCPI est avant tout un produit de défiscalisation qui vise une réduction d’impôt sur le revenu immédiate.
La performance du fonds est un facteur secondaire, mais néanmoins important, dans la prise de décision.
Les facteurs qui permettent de maximiser l’économie d’impôt générée à long terme
L’économie d’impôt maximale
Les FCPI peuvent tirer profit de 2 dispositifs fiscaux (IR-PME et Jeunes Entreprises Innovantes ou JEI) afin d’être éligible à une réduction d’impôt.
En fonction dont ces 2 dispositifs sont cumulés, l’économie d’impôt obtenue par l’investisseur peut-être plus ou moins importante.
Il arrive régulièrement que l’allocation d’un FCPI n’intègrent pas 100 % d’actifs éligibles suivant le code des impôts, ce qui résulte dans une économie d’impôt qui peut être inférieure au maximum légal possible.
L’économie d’impôt est toujours exprimée en % du montant investi, et dans la limite d’un plafond légal. En 2025, un FCPI permet généralement une réduction d’impôt de 25 %.
Ce montant est susceptible de varier chaque année en fonction du Projet de Loi de Finance (il était par exemple abaissé à 18 % en 2024).
Lire aussi : Défiscalisation : Comment réduire ses impôts
La vitesse de restitution du capital et la durée de blocage
Un FCPI peut avoir une durée de vie de 10 maximum mais certaines sociétés de gestion visent à réduire cette durée, voire s’engagent fermement sur une durée raccourcie.
Plus la durée de vie du FCPI est courte, plus le capital pourra être réinvesti rapidement afin de percevoir à nouveau l’avantage fiscal sur une nouvelle année.
Les investisseurs qui souhaitent maximiser leur stratégie de défiscalisation à long terme vont avoir tendance à investir chaque année en FCPI.
En retenant des FCPI avec une durée de blocage courte, on minimise le capital qu’il est nécessaire de bloquer pour profiter chaque année d’une réduction d’impôt. Le produit des anciens fonds permet d’en refinancer de nouveaux.
Le plafond de versement éligible
Normalement, un FCPI n’accorde plus de réduction d’impôt au-delà de 12 000 € investis pour une personne seule (24 000 € pour un couple).
Certains FCPI structurés pour laisser une part plus grande au dispositif IR-JEI, permettent cependant d’aller au-delà de ce seuil tout en proposant en 2025 une réduction d’impôt de 25 % du montant investi.
Ce point peut être intéressant pour des contribuables avec un très haut niveau d’imposition.
Les autres facteurs de performance d’un FCPI
L’historique de performance du gérant
Si on cherche d’abord la réduction d’impôt à travers un FCPI, on veut bien sûr sélectionner des fonds qui dégagent une performance attractive hors avantage fiscal.
Si les performances passées ne préjugent pas des performances futures, l’existence de résultats avérés et positifs sur plusieurs millésimes précédents sont généralement les meilleurs indicateurs de la capacité d’exécution du gérant.
Historiquement, de nombreux FCPI sur le marché ont dégagé une performance faible voire négative, ce qui est de nature à compenser intégralement le gain fiscal réalisé.
Plusieurs gérants se distinguent par une expérience de 10 ou 20 ans sur ce marché avec des résultats relativement stables à travers les cycles économiques.
Stratégies d’investissement du FCPI et le couple rendement-risque
Le couple rendement-risque d’un FCPI est influencé à la fois par l’univers d’investissement retenu par le gérant ainsi que les instruments d’investissement retenus.
L’univers d’investissement cible est souvent assez variable d’un gérant à un autre, malgré les contraintes du cadre réglementaire des FCPI.
Un FCPI qui investit dans des sociétés matures offre une meilleure visibilité sur les cash-out (revente de la participation qui permet de matérialiser la plus-value).
A l’inverse, certains FCPI investissent sur des sociétés très jeunes, avec un risque technologique significatif. Ce profil d’investissement se rapproche plus du venture capital (ou capital risque) et entraîne une dispersion importante dans les performances.
Il est assez courant pour un FCPI d’investir à la fois au capital de société mais aussi via des obligations convertibles.
Ce mode de financement hybride (obligataire à la base mais qui peut être transformé en capital) est de nature à sécuriser le rendement du FCPI.
A une date et un prix de conversion prévus à l’avance, le gérant à la possibilité de convertir ou non ses obligations en actions. Si la valorisation de l’entreprise a progressé, il sécurise une plus-value, sinon il récupère le capital investi à l’échéance.
Pour l'entrepreneur, cela présente l'avantage de différer la dilution et de reporter la négociation de valorisation à plus tard, quand l'entreprise aura prouvé sa croissance.
Pour le gérant, cela permet de maîtriser le risque (protection du capital) tout en participant à la hausse (conversion en actions).
Les frais de gestion
Les FCPI sont un produit avec un niveau de frais globalement assez élevé, quelle que soit la société de gestion retenue.
Néanmoins, certains FCPI se démarquent par un niveau de frais plus contenu ce qui bénéficie mathématiquement à la performance du fonds.
Le niveau de performance des FCPI est toujours indiqué net de frais de gestion.
Notre sélections des 4 meilleurs FCPI en France en 2025
Vatel Capital - FCPI Dividendes Plus n°13
Société de gestion : Vatel Capital
Réduction d’impôt : 25 % du montant investi (12 000 € maximum par personne)
Date de mise en liquidation : 31/12/2031 (6 ans)
Il s’agit d’un très bon outil d’ingénierie patrimoniale pour mettre en place une stratégie d’optimisation fiscale récurrente via les FCPI :
- Efficacité fiscale maximale notamment via une durée de vie courte et ferme (6 ans) qui permet de récréer rapidement un nouvel avantage fiscal.
- Historique de performance prouvé : déjà 11 FCPI remboursées avec une création de valeur régulière hors avantage fiscal.
- Approche prudente : sélection de PME matures, rentables, compatibles avec un horizon de liquidité court.
La stratégie des FCPI de Vatel Capital
Ces FCPI ont tendance à avoir un biais défensif car ils se concentrent sur des PME matures, rentables ou proches de la rentabilité, avec des capacités de distributions potentielles.
Vatel Capital n’investit pas dans des starts-up ou des entreprises avec un risque technologique marqué (ex : biotechnologie).
Les FCPI Vatel sont investis à 100 % dans des PME ayant leur siège social en France et dans le reste de l’espace économique européen.
Historique de performance des FCPI de Vatel Capital
Vatel Capital est un acteur historique du marché des FCPI en France avec 18 FCPI structurés depuis 2008 dont 13 ont déjà été remboursés.
L’historique de performance est communiqué publiquement :
- Performance cumulée (hors avantage fiscal) de -2,72 % à +48,61 %.
- La moyenne est de +9,94 % et la médiane +5,44 % sur les véhicules remboursés.
- Un seul FCPI en perte (-2,72 %, hors avantage fiscal) sur 13 remboursés.
- Sur les 5 véhicules en cours (FCPI lancé de 2020 à 2024), les FCPI lancés pendant le COVID (2020 et 2021) sont en perte, les autres légèrement positifs.
A propos de Vatel Capital
Vatel Capital est un acteur spécialisé dans les FCPI avec un encours sous gestion de 500 millions d’€.
L’expertise de la société a notamment été récompensée par plusieurs prix, comme la 2ème place du palmarès de Gestion de Fortune dans la catégorie Capital Investissement en 2020 et 2022.
Nous avons reçu en novembre 2024 Marc Meneau, président et fondateur de Vatel Capital, lors d’un webinar dont l’enregistrement est disponible en ligne.
Lire aussi : l’analyse détaillée que nous avions réalisé du millésime 2024, le FCPI Dividende Plus n°12
Eurazeo - Ambition Europe 2025
Société de gestion : Eurazeo Global Investor
Réduction d’impôt : 25 % du montant investi (30 000 € maximum par personne)
Date de mise en liquidation : 31/12/2035 (10 ans)
Ce FCPI d’Eurazeo est, à nos yeux, un bon complément au FCPI Vatel dans une optique de diversification :
- Crédibilité institutionnelle forte : Eurazeo dispose d’une plateforme d’investissement puissante en Europe avec 36 milliards d’€ sous gestion et plus de 50 ans d’expérience.
- Une approche sectorielle attractive : ce FCPI se concentre sur des verticales clefs pour les années à venir : IA, défense, santé, souveraineté.
- Mais un horizon de 10 ans ferme qui le rend peu adapté à une logique de répétition.
Un plafond d’investissement relevé
Par rapport à un FCPI classique avec un plafond d’investissement de 12 000 € par personne, le FCPI Ambition Europe 2025 vous permet de percevoir une réduction de 25 % de votre investissement dans la limite de 30 000 € par personne.
Le FCPI tire en effet partie à la fois du dispositif IR-PME et IR-JEI afin de combiner 2 mécanismes fiscaux.
La stratégie du FCPI d’Eurazeo
La politique d’investissement de ce FCPI est tournée vers 4 verticales : la santé, l’intelligence artificielle, la défense et la souveraineté.
La moitié des sociétés financées par Eurazeo sont déjà rentables, et cherchent un financement minoritaire pour racheter un concurrent, ou se développer sur de nouveaux marchés.
De la même façon, le financement d'entreprises très jeune est encadré : uniquement des sociétés fondées par des entrepreneurs ayant déjà rencontré le succès et positionnées sur des marchés porteurs.
Le FCPI Eurazeo Ambition Europe peut investir jusqu'à 25 % de son portefeuille en obligations convertibles (et le reste directement au capital des sociétés).
Historique de performance des FCPI d’Eurazeo
Eurazeo a finalisé le rachat de la société de gestion Idinvest en 2020 et par la même occasion son activité historique de structuration de FCPI.
Depuis 2011, Idinvest/Eurazeo ont structuré 18 FCPI, dont 8 sont en phase de liquidation. L’historique de la VL est disponible fonds par fonds sur le site d’Eurazeo (gamme Idinvest Patrimoine puis Eurazeo Patrimoine) :
- Performance cumulée (hors avantage fiscal) sur les fonds en phase de liquidation de -68,9 % à +341,2 %.
- La moyenne est de +20 % et la médiane -6,6 % sur les véhicules en phase de liquidation.
- 6 FCPI en perte pour 6 FCPI positifs.
La performance des FCPI d’Eurazeo est donc assez hétérogène, avec une forte variabilité des résultats d’une année sur l’autre.
A propos d’Eurazeo
Eurazeo est un acteur majeur du capital investissement en Europe avec 36 milliards d’€ sous gestion et plus de 600 entreprises en portefeuille.
Elle s’adresse principalement aux investisseurs institutionnels sur un très large gamme de fonds : LBO, venture, infrastructures, secondaires…
Sur le marché des FCPI, Eurazeo déclare capter ⅓ de la collecte globale chaque année.
Grâce à sa taille critique et son réseau, Eurazeo a pu intégrer dans ses FCPI certaines des plus belles réussites de la tech française :
- Des entreprises comme Dailymotion, Deezer ou Meetic (via les équipes d'Idinvest) par le passé
- Plus récemment des sociétés comme Mistral AI (investisseur historique, désormais valorisé 12 milliards d'€) ou Criteo (première entreprise française cotée au Nasdaq américain).
Nous avons reçu en novembre 2025 Louis Bô, gérant du fonds, lors d’un webinar dont l’enregistrement est disponible en ligne.
Lire aussi : notre analyse détaillée du FCPI Ambition Europe 2025
Isatis Capital - Isatis Expansion n°12
Société de gestion : Isatis Capital
Réduction d’impôt : 23 % du montant investi (12 000 € maximum par personne)
Date de mise en liquidation : 31/12/2032 (7 ans), prorogeable 2 ans (31/12/2034)
Le FCPI d’Isatis s’appuie sur une bonne capacité de sélection et d’accompagnement des PME françaises, assez proche de l’approche de Vatel.
Néanmoins, son efficacité fiscale est moindre à cause d’un taux de réduction d’impôt de 23 % et d’une durée de blocage potentielle jusqu’à 9 ans.
Ce FCPI a un intérêt d’un point de vue de diversification, mais ne doit pas être envisagé comme pilier d’optimisation fiscal.
La stratégie du FCPI d’Isatis Capital
Ce FCPI est investi uniquement dans des PME françaises, principalement actives auprès d’une clientèle d’entreprises. Elles bénéficient d’une forte croissance ou d’un développement à l’international existant).
La politique d’investissement est structurée autour de 3 thématiques : digital (logiciels B2B, entreprises de services numérique, infrastructures informatiques), santé (équipements médicaux, pour l’industrie pharmaceutique, nutrition) et ingénierie (électronique, bureau d’étude, ingénierie de pointe).
Le FCPI pourra être investi en action mais aussi en obligations convertibles, en obligations à bons de souscriptions ou en obligations remboursables en action.
Historique de performance des FCPI d’Isatis Capital
Isatis Capital a proposé 15 FCPI depuis 2013, dont 9 qui sont liquidés / en cours de liquidation.
L’historique de performance des fonds est disponible sur le site d’Isatis Capital :
- Performance cumulée (hors avantage fiscal) sur les fonds en phase de liquidation de -2,6 % à +52,8 %
- La moyenne est de +30,51 % et la médiane +36,8 % sur les véhicules jusqu’à 2017 (liquidés, en cours de liquidation).
- 1 FCPI en perte sur 9
- La performance non définitive des fonds lancés à partir de 2018 est plus nuancée avec des valeurs liquidatives entre -2,4 % et +6,6 % depuis le lancement.
A propos d’Isatis Capital
Isatis Capital est une société de gestion fondée en 2002 qui investit dans des PME françaises.
Ses secteurs d’expertises historiques sont les métiers du digital, de la santé et de l’ingénierie.
Elle intervient en tant qu’actionnaire minoritaire ou majoritaire par des investissements qui peuvent atteindre 16 millions d’€.
Entrepreneur Invest - Entrepreneurs & Innovation n°3
Société de gestion : Entrepreneur Invest
Réduction d’impôt : 25 % du montant investi (12 000 € maximum par personne)
Date de mise en liquidation : 31/12/2031 (6 ans), prorogeable 2 ans (31/12/2033)
Ce FCPI propose un profil plus défensif grâce à un large usage des obligations convertibles et un mécanisme de garantie via la BEI et BPI France.
Son potentiel d’efficacité fiscal est important (durée de vie de 6 ans, mais extensions possibles).
On peut considérer ce FCPI comme une alternative défensive structurée.
La stratégie du FCPI d’Entrepreneur Invest
Ce FCPI est investi intégralement dans des PME françaises. Il entend investir au minimum à 40 % via des augmentations de capital et au maximum à 60 % via des obligations convertibles.
Un mécanisme de garantie du Fonds Européen d’Innovation (FEI) pourra être mis en place pour les obligations convertibles. Cette garantie peut protéger 50 à 70 % du capital en contrepartie d’une commission annuelle qui vient réduire la performance du fonds (de 0,5 à 0,65 %).
Cette garantie ne prend pas en compte les coupons versés au titre des obligations, aussi le capital des obligations devient très largement dérisqué en quelques années (ex : garantie de 50 % + 6 % de coupon annuel sur 5 ans).
Il privilégie les secteurs de l’éducation, du e-commerce et des logiciels.
Historique de performance des FCPI d’Entrepreneur Invest
Le premier FCPI levé par Entrepreneur Invest date de 2021, il est encore un peu tôt pour juger de la performance finale. Sur la base du reporting au 30/06/2025 :
- Le FCPI Entrepreneurs & Innovation lancé en 2021 a dégagé +6,3 % depuis l’origine
- Le FCPI Entrepreneurs & Innovation 2 lancé en 2023 a dégagé 1,78 % depuis l’origine
A propos d’Entrepreneur Invest
Entrepreneur Invest est une société de gestion fondée en 2000 qui a collecté plus de 1,7 milliard d’euros collectés, et accompagné plus de 300 PME.
Les FCPI que nous n’avons pas retenus dans cette sélection
Note : l’année de fin de blocage maximum est calculée à partir de la date de constitution du fonds. C’est pourquoi la même durée de blocage peut résulter en une année différente suivant les fonds.
Pour les FCPI d’Eiffel et Odyssee Venture, la réduction fiscale accordée (22,5 %) nous semble plus faible que d’autres alternatives sur le marché, pour une durée de blocage similaire.
La performance historique de ces 2 gérants est disponible en ligne (sur le site d’Odysee Venture et via le reporting d’Eiffel Invesment). On remarque que la performances des FCPI de ces 2 gérants est en net recul depuis 2016-2017, avec plusieurs véhicules en pertes (hors avantage fiscal).
La stratégie d’investissement du FCPI d’Audacia s’apparente à du Venture Capital et nous semble particulièrement variable.
Sur ce type de véhicule (avec un plafond d’investissement éligible très élevé et un niveau de risque plus élevé), nous préférons le véhicule d’Eurazeo qui s’appuie sur une plateforme d’investissement plus reconnue.
La présence de Sanso Longchamps sur le marché des FCPI est encore récente et nous préférons avoir plus de recul sur la performance, malgré une
Quelle place pour les FCPI dans votre portefeuille ?
Les FCPI dans votre stratégie de défiscalisation
Les FCPI présentent l’avantage de délivrer une réduction d’impôt immédiate, applicable dès la prochaine déclaration d’impôt sur le revenu.
L’inconvénient repose sur le blocage pour au minimum 6 ans du capital investi.
Pour certains contribuables avec des revenus importants, les FCPI sont une solution clef pour maximiser le niveau autorisé de niche fiscale.
Pour aller plus loin : notre guide sur la défiscalisation
Les FCPI dans votre portefeuille non coté
Jusqu’au milieu des années 2010, les FCPI ont représenté une large part de l’offre en non coté proposée aux investisseurs particuliers, notamment via un ticket d’entrée particulièrement accessible (autour de 1 000 €).
Comme a pu le relever notamment l’AMF, la performance de ces véhicules a été historiquement nettement inférieure à celle des véhicules conçus pour les investisseurs avertis (disponibles à partir de 100 000 €).
En 2025, l’accessibilité des fonds de performance s’est très nettement améliorée avec des fonds semi-liquides de qualité institutionnelle accessibles dès 20 000 € en direct et même 1 000 € en assurance-vie.
Dans une logique patrimoniale, l’exposition d’un portefeuille à aux actifs non coté doit se faire d’abord via ces fonds evergreen ou éventuellement via certains fonds de fonds structurés sous forme de FCPR.
Pour aller plus loin : notre guide pour choisir entre le private equity fiscal et de performance.
