Tableau récapitulatif des informations clés du FPS Pams Credit Solutions ELTIF
Pams Credit Solutions ELTIF est un Fonds Professionnel Spécialisé (FPS) accessible à partir de 5 000 euros et labellisé ELTIF.
Ce ticket de 5 000 euros concerne les parts A2, souscrites en direct. En assurance-vie et en PER, le fonds est logé sous forme de parts A1, le minimum de souscription est fixé par chaque contrat (potentiellement inférieur).
À noter que le label ELTIF (obtenu le 13 janvier 2026) permet de distribuer ce fonds réservé aux investisseurs avertis aux particuliers, sous réserve des règles de distribution (test d’adéquation).
Pams Credit Solutions ELTIF est un fonds perpétuel (evergreen), il n’a donc pas de date limite de souscription, sauf en cas de clôture décidée par Pams.
Le FPS de Pams cible un Taux de Rendement Interne (TRI) net de frais de 7,5% par an (cet objectif n’est pas garanti). Il vise une distribution cible de 5% par an (non garantie), versée en 2 fois à la fin de chaque semestre.
À titre de comparaison, selon France Invest, les fonds de dette privée ouverts aux particuliers ont délivré 4,4% par an en moyenne depuis leur création, et les fonds evergreen tous segments confondus 6% par an (données d’avril 2026).
Ce fonds de fonds investira dans au moins 5 fonds de dette privée sélectionnés par Pams (habituellement réservés aux investisseurs institutionnels). Ces fonds et les co-investissements représenteront au maximum 80% de l’actif.
Contrairement à un FCPR fiscal, le statut de FPS n’ouvre droit à aucune exonération d’impôt sur le revenu.
Pams est le nouveau nom de la société Fondinvest Capital, créée en 1994 et spécialisée dans les fonds de fonds. Selon ses données, la société gère 415 millions d’euros d’encours et a collecté 2,3 milliards d’euros depuis 1994. Elle appartient au groupe 123 IM depuis fin 2023.
Les frais de ce FPS se répartissent sur 2 niveaux (le fonds de fonds et les fonds sous-jacents) :
- Frais d’entrée : jusqu’à 5%, prélevés une seule fois à la souscription (variables selon les distributeurs)
- Frais de gestion du FPS Pams : 1,4% par an
- Frais des fonds sous-jacents : jusqu’à 1,4% par an
- Frais de fonctionnement et divers : 0,55% par an
- Frais de constitution : 1% du montant souscrit, prélevé une seule fois
- Frais de surperformance (carried interest) : aucun au niveau du FPS (mais potentiellement au niveau des sous-jacents)
Pour information, la brochure du fonds affiche un taux de frais annuel moyen maximal (TFAM) de 3,95% sur 10 ans. Les droits d’entrée et les frais de constitution y sont lissés sur 10 ans, soit 0,5% et 0,1% par an.
Ce fonds Pams Credit Solutions ELTIF arrive sur un marché en forte croissance. En effet, l’AMF a autorisé 71 ELTIF en France, et 4 milliards d’euros ont été levés auprès des investisseurs français en 2025, dont 41,5% en dette privée.
Ce fonds présente un risque de perte en capital (indicateur de risque 6 sur 7) et un risque de liquidité.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Lire aussi : Les 8 meilleurs fonds evergreen en France
Les forces et les faiblesses du FPS Pams Credit Solutions ELTIF
Voici les différents avantages et inconvénients du FPS de Pams. Certains des éléments mentionnés sont communs à tous les fonds de dette privée, d’autres sont spécifiques à celui de Pams.
Les forces du FPS Pams Credit Solutions ELTIF
Voici les 5 principaux avantages du FPS Pams Credit Solutions ELTIF :
- Un accès à des gérants institutionnels de dette privée dès 5 000 euros
- Une diversification à plusieurs niveaux avec un seul fonds
- Une structure evergreen qui offre une certaine liquidité
- Un revenu semestriel cible de 5% par an
- Une fiscalité modulable selon l’enveloppe choisie
Un accès à des gérants institutionnels de dette privée dès 5 000 euros
Avec un ticket de 5 000 euros vous accédez à une sélection d’au minimum 5 fonds de dette privée.
À noter que les fonds sous-jacents choisis sont habituellement réservés aux investisseurs institutionnels.
À titre de comparaison, la version 2025 de ce fonds Pams, accessible à partir de 100 000 euros, était investie dans ces fonds :
- Muzinich European Evergreen Credit Fund
- Ares European Strategic Income Fund
- LGT Crown European Private Debt IV
Pour ses précédents fonds, Pams a également sélectionné des fonds gérés par PIMCO, 17Capital, Goldman Sachs et LGT Capital Partners (données Pams à décembre 2025). Ces gérants ne seront pas forcément intégrés à ce fonds.
En contrepartie, vous ne choisissez ni les fonds sous-jacents ni les gérants, et le portefeuille n’est pas connu au moment de souscrire.
Une diversification à plusieurs niveaux avec un seul fonds
Le fonds vise au minimum 5 fonds de dette privée, chacun détenant lui-même des dizaines de prêts.
Une seule souscription remplace ainsi 5 tickets institutionnels inaccessibles en direct pour les particuliers.
Comme le fonds est evergreen, il continue d’investir au fil des nouvelles souscriptions : à terme, votre part est exposée à des prêts accordés à différentes dates, donc à plusieurs points du cycle économique.
Pams vise aussi plusieurs stratégies de prêt afin d’optimiser son couple rendement / risque :
- La dette senior (prêts remboursés en priorité)
- L’unitranche (dette senior et mezzanine réunies en un seul prêt)
- Le prêt accordé aux côtés des banques (parallel lending)
À noter que la réglementation ELTIF limite la taille de chaque fonds sous-jacent à 20% du total de l’actif.
La zone d’investissement est mondiale, avec une prédominance de l’Europe et de l’Amérique du Nord (non contractuel).
Une structure evergreen qui offre une certaine liquidité
Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF est un fonds semi-liquide dont la durée est de 99 ans. La souscription est ouverte en permanence (sauf clôture décidée par Pams).
Voici les modalités de retrait de ce fonds :
- Aucun rachat n’est possible avant le 1er juillet 2028
- Ensuite, vous pouvez demander un rachat 2 fois par mois, réglé sous 10 à 20 jours ouvrés
- Ces rachats sont plafonnés à 3,34% de l’actif du fonds sur 2 mois glissants, tous porteurs confondus
Votre versement est appelé en une seule fois, sans appels de fonds successifs (comme avec les fonds fermés classiques).
En contrepartie, le fonds doit conserver au minimum 20% de son actif en placements liquides (à partir du 1er juillet 2028), pour honorer les rachats. Ces placements rapportent généralement moins que la dette privée, ce qui pèse sur le rendement global.
Un revenu semestriel cible de 5% par an
Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF vise une distribution cible de 5% par an (non garantie), versée en 2 fois à la fin de chaque semestre. La première distribution, dans les 12 mois suivant le lancement, ne sera toutefois que de 2,5%.
Ces distributions dépendent des revenus effectivement perçus par le fonds, c’est-à-dire des intérêts payés par les entreprises emprunteuses.
L’écart avec le TRI cible de 7,5% correspond à la valorisation attendue des parts, acquise seulement lors du rachat de vos parts.
Toutefois, cette distribution n’est ni garantie ni contractuelle, et une partie des sommes versées peut correspondre à un amortissement de vos parts, c’est-à-dire à un remboursement de votre capital.
Pour un investisseur qui cherche un revenu régulier, ce fonds peut compléter des revenus immobiliers (SCPI, location). Le couple rendement / risque n’est pas le même : les coupons dépendent ici du remboursement d’entreprises emprunteuses, et non de loyers.
Une fiscalité modulable selon l’enveloppe choisie
Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF peut être logé dans plusieurs enveloppes, chacune avec sa propre fiscalité :
- En compte-titres (parts A2) : chaque distribution est imposée au prélèvement forfaitaire unique de 31,4% (hors part de remboursement de capital)
- En assurance-vie (parts A1) : imposition uniquement lors des rachats sur le contrat (allégée après 8 ans)
- En PER (parts A1) : versements déductibles du revenu imposable, imposition à la sortie
L’enveloppe que vous choisissez détermine donc ce que votre coupon vous rapporte après impôts.
Les faiblesses du FPS Pams Credit Solutions ELTIF
Voici les 5 inconvénients du FPS Pams Credit Solutions ELTIF :
- Un risque de perte en capital
- Une liquidité sous conditions
- Un cumul de frais inhérent aux fonds de fonds
- Aucun track record pour ce fonds lancé en 2026
- Aucune exonération d’impôt sur le revenu
Un risque de perte en capital
Comme tout investissement en dette privée ou en Private Equity, le FPS Pams Credit Solutions ELTIF présente un risque de perte en capital.
Voici les 3 principaux facteurs de risques de Pams Credit Solutions ELTIF :
- Le risque de crédit : le fonds prête à des entreprises qui peuvent faire faillite (moins sûr que des États)
- Le risque de change : aucune couverture systématique n’est prévue sur les actifs hors zone euro
- Le risque lié au levier : le fonds comme ses sous-jacents peuvent emprunter
Le niveau de risque du fonds est classé 6 sur 7 dans le Document d’Informations Clés (7 correspond au niveau le plus élevé).
À noter que le règlement européen impose cette note à tout fonds dont les actifs sont valorisés moins d’une fois par mois, ce qui est le cas de la dette privée. Une société de gestion peut y échapper en calculant l’indicateur à partir d’un indice de référence représentatif. Dans ce cas, la note ressort généralement plus bas.
Une liquidité sous conditions
Aucun rachat n’est possible avant le 1er juillet 2028. Cette période de blocage ne comporte que 4 exceptions :
- Le décès
- L’invalidité de 2ème ou 3ème catégorie
- Le licenciement, pour vous, votre conjoint ou votre partenaire de PACS soumis à imposition commune
- Le rachat destiné à payer les frais du contrat (assurance-vie ou PER) ou du fonds
À partir de juillet 2028, vous pourrez demander le rachat de vos parts 2 fois par mois. Le règlement intervient dans les 10 à 20 jours ouvrés.
Toutefois, ces rachats ne sont pas garantis. Si les demandes de l’ensemble des porteurs dépassent 3,34% de l’actif net sur 2 mois glissants, l’excédent est reporté en priorité sur la fenêtre suivante. Pams peut aussi suspendre les rachats en cas de circonstances exceptionnelles.
Ainsi, avec une taille cible de 50 millions d’euros, seuls 1,67 million d’euros de rachats seront servis par période de 2 mois glissants (tous porteurs confondus).
De plus, la société de gestion peut appliquer des frais de remboursement jusqu’à 10% du montant racheté, lorsque les demandes de rachat entraînent un coût de liquidité important pour le fonds. Ces frais sont acquis au fonds (et non à Pams) : leur taux doit refléter ce coût, afin de protéger les porteurs qui restent investis.
Un cumul de frais inhérent aux fonds de fonds
Ce FPS cumule 2 niveaux de frais, ceux du fonds de fonds et ceux des fonds sous-jacents.
La brochure du fonds affiche un taux de frais annuel moyen maximal (TFAM) de 3,95%, qui se décompose ainsi :
- Droits d’entrée : 5% maximum (soit 0,5% par an annualisés sur 10 ans)
- Frais de gestion du FPS Pams : 1,4% par an
- Frais des fonds sous-jacents : jusqu’à 1,4% par an
- Frais de fonctionnement et divers : 0,55% par an
- Frais de constitution : 1% du montant souscrit, lissé sur 10 ans (0,1% par an)
Ce niveau de frais est plutôt dans la tranche haute des frais relevés par France Invest (données à fin 2025) :
- Les fonds de fonds non cotés ouverts aux particuliers affichent 2,85% de frais annuels maximum.
- Les fonds de dette privée affichent quant à eux 3,42% de frais annuels maximum.
Ce fonds cumule les 2 structures, ce qui est relativement rare sur le marché actuel. Les fonds de dette privée ouverts aux particuliers prêtent à 83% en direct, et ne supportent donc que 0,16% de frais indirects, contre 1,23% pour les fonds de fonds d’actions non cotées.
Ce qui creuse l’écart, ce sont les 1,4% de frais des fonds sous-jacents, inhérents à la structure de fonds de fonds.
Lire aussi : Frais du Private Equity : Explications et chiffres marché
Aucun track record pour ce fonds lancé en 2026
Ce fonds a été lancé en 2026, donc aucune valeur liquidative ni aucune distribution n’a été publiée à ce jour (septembre 2026). Aucun élément ne permet de juger cette sélection.
En revanche, Pams publie un track record en multigestion :
- 11,9% de TRI brut pour ses fonds de fonds primaires
- 22,7% pour les secondaires
- 10,1% pour les feeders (données au 30 juin 2024)
Ces performances concernent le Private Equity en général et non pas uniquement la dette privée.
Nous rappelons que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Aucune exonération d’impôt sur le revenu
Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF n’est pas un fonds fiscal. Il n’y a donc pas d’exonération d’impôt sur le revenu (après 5 ans de détention) comme avec certains FCPR, FPCI ou FCPI fiscaux.
En compte-titres, chaque distribution est donc imposée au Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU) de 31,4% en 2026, à l’exception de la part éventuelle correspondant à un remboursement de capital.
Lire aussi : Fiscalité du Private Equity : Guide complet
Les performances du FPS Pams Credit Solutions ELTIF
Aucune performance réalisée n’est publiée pour le FPS Pams Credit Solutions ELTIF, lancé en 2026.
Pams vise un TRI net de 7,5% par an et une distribution cible de 5% par an (ces objectifs ne sont pas contractuels).
La note sur l’incidence des coûts du Document d’Informations Clés indique qu’il faut 12,32% de rendement brut par an pour dégager 8,12% net sur 10 ans.
À titre de comparaison, voici les rendements observés d'investissements assez proches :
- Fonds de dette privée ouverts aux particuliers : 4,4% par an depuis leur création, net de frais de gestion (France Invest, avril 2026)
- Fonds evergreen tous segments confondus : 6% par an (France Invest, avril 2026)
À noter que la moyenne de 4,4% de France Invest porte sur des fonds créés entre 2013 et 2023 (5,3 ans d’ancienneté en moyenne), alors que l’Euribor 3 mois a été négatif de mai 2015 à juin 2022. La dette privée se prête à taux variable, donc une partie de cet historique a donc été réalisée à des taux inférieurs aux 2,5% observés au 3ème trimestre 2026, par exemple.
Pour compléter cette comparaison, voici les performances des fonds sous-jacents identifiés par Pams en 2025 :
- 8% à 9% net pour le fonds de parallel lending de Muzinich (2025)
- 7% à 9% pour le fonds de direct lending d’Ares
- 12% à 14% pour le fonds fermé de LGT (avril 2025)
Enfin, selon l’indice Cliffwater, le direct lending américain a rapporté 9,3% brut en 2025 avant frais de fonds.
Focus sur les taux de défaut et la dispersion des performances entre gérants
Le taux de défaut du crédit privé américain s’établit à 2,51% au 2ème trimestre 2026 (Proskauer, 716 prêts senior et unitranche).
Toutefois, les pertes réellement constatées sur le direct lending sont inférieures à leur moyenne de long terme de 1% par an (Cliffwater, 1er semestre 2026).
Comme toute forme de crédit, le taux de défaut en dette privée n'est jamais de 0% car il y a toujours une part d'entreprises qui ne parviennent pas à rembourser. Ce risque est déjà anticipé et intégré dans le rendement cible du fonds.
En période de difficultés économiques, ce taux de défaut a toutefois tendance à augmenter, ce qui peut temporairement impacter la performance globale.
La capacité des gérants à contenir les pertes effectives sous leur moyenne historique, grâce à une sélection des emprunteurs et d’éventuelles restructurations, explique la forte dispersion des performances constatée entre les acteurs du marché.
Exemple : Les éditeurs de logiciels commencent à subir la concurrence de l'intelligence artificielle. En conséquence, leur perspective de rentabilité et donc leur capacité à honorer leur dette a tendance à baisser.
Les gérants de fonds de Dette Privée peuvent réduire ce risque en limitant la part de ce secteur économique dans leur portefeuille.
De plus, les gérants de fonds de Dette Privée peuvent filtrer les entreprises cibles et privilégier les entreprises les moins endettées. En cas de ralentissement économique, ces dernières disposent davantage de marge de manœuvre.
Enfin, en investissant en dette senior (dite de “premier rang”), les prêteurs bénéficient d'une protection supplémentaire en cas de défaillance d'une entreprise.
Sur un fonds de fonds, comme celui de Pams Credit Solutions, le choix des gérants (et in fine celui des emprunteurs) est donc crucial pour maîtriser le niveau de risque du fonds.
Lire aussi : Private debt (dette privée) : Définition, fonctionnement, avantages et inconvénients
L’avis de Ramify : Pourquoi investir dans le FPS Pams Credit Solutions ELTIF
Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF est un fonds de fonds de dette privée evergreen qui convient aux investisseurs cherchant un complément de revenus régulier (non garanti), à condition d’immobiliser leur capital au moins jusqu’en juillet 2028 (liquidité périodique plafonnée ensuite).
Nous rappelons que la durée de placement recommandée est de 10 ans.
Avec une seule souscription de 5 000 euros minimum, les épargnants accèdent à au moins 5 fonds de dette privée habituellement réservés aux institutionnels, avec une distribution cible de 5% par an versée en 2 fois. Ce mécanisme de fonds de fonds de dette privée est encore assez rare.
Les contrats d'assurance-vie ou de PER permettent également d'investir dans ce fonds avec des tickets d'entrée plus faibles (selon les conditions de chaque contrat). De plus, via ces enveloppes fiscales, les distributions du gérant ne déclencheront pas forcément de fiscalité, ce qui peut permettre de limiter votre imposition.
L’objectif de TRI de 7,5% net suppose un rendement brut supérieur afin de compenser les frais.
C’est un objectif ambitieux, mais cohérent avec la remontée des taux Euribor des dernières années, ainsi qu’avec les performances cibles des fonds sous-jacents que Pams pourrait intégrer dans son portefeuille.
Ce niveau de rendement implique donc d’accepter plus de risque, comme prêter à des emprunteurs de qualité spéculative.
Côté frais, ce fonds se situe plutôt au-dessus de la moyenne de sa catégorie, notamment à cause du mécanisme de fonds de fonds. Ce surcoût se justifie par l’accès à plusieurs fonds de dette privée (avec une seule souscription) qui ne sont pas toujours accessibles aux particuliers.
Enfin, le ticket d’entrée de 5 000 euros (potentiellement moins en assurance-vie) vous permet de construire votre position progressivement, au rythme de votre épargne.
Comme évoqué, ce placement est donc une solution d’investissement de long terme. De plus, les rachats peuvent être plafonnés, il faut donc investir uniquement la trésorerie dont vous n'aurez pas besoin à court ou moyen terme.
Nous recommandons donc aux investisseurs d'anticiper leurs sorties afin de ne pas être limités dans les rachats.
Lire aussi : Les meilleurs fonds de Private Equity en France
Comment investir dans le FPS Pams Credit Solutions ELTIF ?
Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF se souscrit nécessairement auprès d’un distributeur, le ticket minimum est 5 000 euros pour les parts A2 détenues en direct (compte-titres ou nominatif).
Il est également possible de souscrire aux parts A1 via une assurance-vie (française / luxembourgeoise) ou un PER. Le minimum de souscription dépendra alors des conditions générales du contrat.
À noter que les frais d’entrée peuvent s’élever jusqu’à 5% selon les distributeurs.
Voici les 3 types d’acteurs qui distribuent ce fonds :
- Les Banques Privées, les banques classiques et les assureurs traditionnels (catalogue de fonds non cotés restreint)
- Les plateformes d’investissement digitales comme Ramify (fonds référencé en assurance-vie, en PER et en compte-titres, souscription en ligne)
- Les conseillers en gestion de patrimoine (catalogue variable selon le cabinet)
Si vous utilisez une enveloppe, il est important de bien choisir votre distributeur, notamment concernant les frais annuels de gestion et l’ergonomie de l’interface client, car la liquidité est limitée (selon les conditions de chaque contrat). Il est donc assez difficile de changer de contrat.
Pour aller plus loin : Comment investir en Private Equity en tant que particulier en France ?
Dans quelle enveloppe loger ses parts du FPS Pams Credit Solutions ELTIF ?
Voici les 3 enveloppes possibles pour investir dans le FPS Pams Credit Solutions ELTIF
En compte-titres, les distributions supportent chaque année le prélèvement forfaitaire unique de 31,4% hors part de remboursement de capital.
En assurance-vie (française ou luxembourgeoise) et en PER, les distributions (et les éventuels gains) ne sont imposées qu’à la sortie.
À noter que c’est le label ELTIF qui rend ce fonds accessible en assurance-vie. Sans lui, un fonds professionnel spécialisé n’est proposé en unité de compte qu’aux souscripteurs évalués comme expérimentés, ou à partir de 100 000 euros par unité de compte.
Lire aussi : Private Equity via Assurance-vie ou en direct ?
Historique, stratégie et marchés ciblés du FPS Pams Credit Solutions ELTIF
Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF est un fonds de fonds evergreen (ouvert en permanence, sans date de liquidation) qui sera investi comme suit :
- 80% de son actif (au maximum) dans au moins 5 fonds de dette privée
- 20% de son actif (au minimum) en actifs liquides pour servir les futurs rachats
Voici la composition cible et les caractéristiques du portefeuille :
- Fonds primaires de dette privée : 70% à 100% de la poche investissements (20% par fonds au maximum)
- Co-investissements en instruments de dette : 20% au maximum
- Secondaire : 10% au maximum
- Fonds gérés par Pams ou une société de son groupe : 25% au maximum
- Effet de levier : 20% au maximum
Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF vise une distribution cible de 5% par an (non garantie), versée en 2 fois à la fin de chaque semestre. Ce fonds peut donc être pertinent pour un investisseur qui cherche un revenu régulier.
Voici les 3 stratégies de dette privée visées par Pams Credit Solutions ELTIF :
- Le direct lending : prêt de premier rang (dette senior) à une entreprise de taille intermédiaire, en remplacement du prêt bancaire
- Le parallel lending : un prêt senior accordé aux côtés d’une banque, dans le même contrat de prêt et généralement au même rang qu’elle
- L’unitranche : dette senior et dette mezzanine réunies en un seul instrument (risque intermédiaire, généralement mieux rémunéré que la dette senior)
L’unitranche vient ainsi compléter les prêts seniors (direct lending et parallel lending) avec un rendement plus élevé, pour un risque intermédiaire. Aucune répartition entre ces 3 stratégies n’est toutefois contractuelle, et le prospectus n’exclut pas des prêts subordonnés, remboursés après d’autres dettes.
Selon France Invest et Deloitte, l’unitranche a concentré 56% des montants investis en dette d’entreprise en France en 2025, contre 35% pour la dette senior.
Le fonds cible une zone d’investissement mondiale, avec une prédominance en Europe et en Amérique du Nord.
La part hors zone euro représente donc un risque de change qui n’est pas couvert.
Le FPS Pams Credit Solutions a été déclaré à l’AMF en mars 2025 avec 3 fonds identifiés :
- Muzinich MLOAN
- Ares AESIF
- LGT Crown European Private Debt IV
À noter que ces fonds ciblent l’Europe de l’Ouest.
Focus sur le fonctionnement evergreen du fonds
La durée de vie est de 99 ans et le capital est appelé en une seule fois.
Voici ses règles de fonctionnement :
- Valeur liquidative : le 15 et le dernier jour ouvré du mois, publiée sous 6 jours ouvrés
- Rachats : possibles à partir du 1er juillet 2028, 2 fois par mois
Les gérants retenus sont communiqués à chaque publication semestrielle de la composition des actifs.
Lire aussi : Fonds Evergreen : Définition, caractéristiques, intérêt et comment investir
Pourquoi faire confiance à Pams ?
Pams est agréée par l’AMF (GP-98052), il s’agit du nouveau nom (depuis 2024) de Fondinvest Capital, un des pionniers français de la multigestion (sélection de fonds gérés par d’autres sociétés) depuis 1994. Cette société a été rachetée fin 2023 par 123 IM.
Sa maison mère 123 IM est agréée par l’AMF depuis 2001, elle déclare plus de 4,5 milliards d’euros investis dans le non coté depuis l’origine.
Selon ses données, Pams a collecté 2,3 milliards d’euros depuis 1994 (2ème semestre 2025) et gère 415 millions d’euros d’encours (juin 2026).
Pams a lancé 15 fonds en 3 ans. Ce gérant accompagne 300 sociétés de gestion et vise 1 milliard d’euros d’encours en 2027 (objectif non garanti).
Pams ne publie pas encore de performance réalisée pour ses fonds destinés aux particuliers (Multi Stratégies 1, 2 et 3).
Toutefois, voici l’historique chiffré des 3 stratégies de multigestion de Pams (données 2024) :
- Fonds de fonds primaires : 1,1 milliard d’euros engagés via 7 véhicules, TRI brut de 11,9% (multiple de x1,59)
- Fonds de fonds secondaires : 840 millions d’euros engagés, TRI brut de 22,7% (multiple de x1,72)
- Feeders (fonds nourriciers, investis dans un seul fonds maître) : 145 millions d’euros via 19 véhicules, TRI brut de 10,1% (multiple de x1,58)
À noter que ces chiffres concernent des véhicules de Private Equity historiquement destinés aux institutionnels, bruts de frais. Ils ne préjugent pas des performances futures de ce fonds de dette privée.
Conclusion
Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF ouvre aux particuliers, dès 5 000 euros (potentiellement moins en assurance-vie), un portefeuille visant au moins 5 fonds de dette privée habituellement réservés aux institutionnels, dans une structure evergreen.
Il cible des prêts seniors (direct lending et parallel lending) et de l’unitranche, mieux rémunérée, auprès de plusieurs gérants.
Le gérant vise un TRI net de 7,5% par an, dont une distribution de 5% par an du montant souscrit, versée en 2 fois (objectifs non garantis).
En contrepartie, le TFAM de 3,95% dépasse les moyennes relevées par France Invest, car 2 niveaux de frais se cumulent : il faut 12,32% de rendement brut par an (selon le DIC) pour dégager 8,12% net.
Aucun rachat n’est possible avant le 1er juillet 2028. Ensuite, les rachats sont ouverts 2 fois par mois, plafonnés à 3,34% de l’actif net sur 2 mois glissants, avec des frais de remboursement jusqu’à 10% si ces rachats ont un coût pour le fonds.
Ce fonds ne publie encore aucune performance, et Pams n’en publie pas pour ses fonds destinés aux particuliers, ni en dette privée.
Il convient aux investisseurs qui disposent déjà d’une épargne de précaution, cherchent un revenu semestriel et peuvent immobiliser cette épargne 10 ans. Faute d’exonération d’impôt sur le revenu, c’est l’enveloppe choisie qui déterminera la fiscalité de vos coupons.
Pour investir progressivement (méthode DCA), vous pouvez souscrire en plusieurs fois, en tenant compte des droits d’entrée (jusqu’à 5%) prélevés à chaque fois.
Comme tout investissement non coté, ce fonds présente un risque de perte en capital (indicateur de risque de 6 sur 7).
Lire aussi : Comment investir en Private Equity en tant que particulier en France ?
